本周超過2000億成交量、2/3公司跌停的強烈震蕩超出預期。然而，考察一些市場利空傳聞，均未觸及長期牛市的基礎———上市公司盈利的高速增長，經濟長期高速平穩增長帶來中國資產價值重估，金融資產需求的快速釋放，從長遠看這些可能的政策反而有助于抑制泡沫、穩定市場。

　　整體而言，下一階段的調整可以看作對1541 點開始的價值重估行情的修正，理性泡沫將在本次調整中得到有效的擠壓，為下半年的行情奠定基礎。從估值角度看，目前位置再下跌10%左右，滬深300 指數按2007 年盈利計算的動態市盈率將僅約20 倍，按2008 年動態市盈率考察更將具投資價值，這決定了市場的下跌空間將相當有限。預計大跌之后市場即有望初步企穩，價值股在此位置已可吸引長線資金逐步介入；由于近期補漲品種的補跌，此后可能還存在逐步探底的過程，低點仍應在前期2500-2600 點附近；隨后將進入一個時期較長的底部構造階段，可參照去年7 月份調整的運行格局。

　　與未來巨大的上升空間相比，現階段的任何調整都只是中國資產長期牛市中的一個小波折，都只是給投資者提供逢低增持優質資產的機會。大跌之后繼續恐慌拋售并不可取，過多考慮10%的調整空間可能使投資者失去持有未來3 年上漲100%