投資者劉先生不知從什么時候開始頻繁地接到某基金給他發送的短信，無一例外是說該基金凈值增長明顯，當期分紅多少多少，可以在哪些銀行申購等等，“去年還只有這些內容，今年開年以來在最后加了幾個字：投資須謹慎”。不過他似乎沒把那幾個字當回事情，他說去年行情很好，自己根本沒顧及買什么開放式基金，炒股的利潤要高得多。

　　據說基金發給劉先生那些短信增加的內容，是貫徹管理層要求基金對投資者進行風險教育的精神。但“股市有風險，投資須謹慎”的風險教育，在更瘋狂的賺錢效益驅使下，顯得如此蒼白無力。“去年的行情還相對健康，價值投資、估值提升貫穿了整個行情。但進入今年以來，三線股、垃圾股股價在強大的外圍資金推動下不斷上升，‘二八現象’變成了投機味很濃的‘八二現象’，基金重倉股反而不怎么漲了。”一私募基金操盤手在年后不久就向記者道出這樣的擔憂。

　　當一切都顯得瘋狂的時候，市場給了投資者當頭一棒。2月27日，上證指數在毫無征兆毫無消息利空的情況下大跌8.84%，猶如1929年美國股市“黑色星期二”一樣充滿詭異，讓一度沉浸在春節紅包行情中的眾多投資者一下懵了。據說當日收市以后，不僅是普通投資者，就連機構大戶、基金經理都在四處打探究竟是什么突發利空消息能讓一度春意盎然的A股如此大跌。有人說，大跌以后尋找理由，這符合經濟行為學的邏輯。不過，所有的小道消息和傳聞都在官方非官方渠道一一澄清，“2·27”大跌儼然成謎。

　　但就算很多投資者在2月27日眼看著今年的收益“一夜之間回到解放前”，仍有不少投資者毫不在乎，甚至將10年一遇的大跌當作是進場的機會。2月28日，上證指數反彈109點，抄底成功者沾沾自喜。3月1日，就在很多投資者希望A股能乘勝追擊給世界股市做一個表率的時候，上證指數又無情地下跌83.88點，幾乎將前一日的反彈成果抹盡。這樣那樣關于風險教育的苦口婆心沒有起到絲毫作用，但連續幾天震蕩，讓到手的利潤不斷縮水，甚至眼看著稀飯化成水，這樣以真金白銀為教材進行的風險教育，可能會讓很多頭腦發熱的投資者清醒。

　　如果這樣的風險教育還不夠，那讓我們看看那些基金和機構在做什么，就更明白了。盡管保險資金、基金甚至QFII都說自己“沒有謀殺3000點”，但從盤面卻明顯看出，游資對題材股、垃圾股和三線股狂炒猛拉的時候，基金重倉股、QFII重倉股一直處于領跌的位置。如昨日處于兩市跌幅榜前列的

股票中，不乏岳陽紙業、江南重工、歌華有線、天威保變、中國重汽、廣州友誼等明星股。這些股票固然有漲幅較大的因素，但基金經理們眼看著自己旗下的重倉股大跌而不作為，個中緣由耐人尋味。

　　現在，兩會召開在即，

資本市場卻出現了前所未有的波動，甚至還波及世界金融體系的穩定，越想越不敢想。既然消息面沒有任何利空，唯一能解釋的就只有市場本身了，那就是過于瘋狂的代價。一段時間以來，“消滅4元股、消滅5元股”的口號此起彼伏，就算28日強勁反彈，也是垃圾股沖鋒在前，風險教育的目的似乎并未達到。如果這種猜測是符合管理層思路的，那么，為了保證中國金融體系的健康，為了保證中國資本市場不再聚集更大的泡沫，完全有可能再以類似的風險教育讓投資者進一步清醒。

　　至少現在機構和基金們是留一分清醒留一分醉(3月1日又是垃圾股、題材股漲幅居前，明顯為游資所為)，作為風險教育的直接對象，中小投資者似乎更應該引以為戒。本報記者 劉 柯

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