蔡臻欣

　　“如果要問我做權證以來印象最深的經歷是什么，那肯定就是購權和沽權同時上漲下跌了。這樣的場面或者說是奇觀，有時候真有點讓人哭笑不得，說不清到底是喜劇呢還是鬧劇。”權證投資者陳克升雖然也“利用過”一把市場的投機情緒，但是回想起來依然覺得怪怪的。

　　認購權證本質上而言是看漲期權，股價持續上漲則認購權證的價值不斷體現，呈現正相關性。而認沽權證其實就是看跌期權，與股價呈負相關性。但去年以來，國內的權證市場卻屢次出現購沽同漲的現象，而且居然都能夠漲幅驚人。

　　“購沽同漲同跌，或者與股價的原始相關性被破壞，從本質上說唯一可以解釋的就是瘋狂投機了。”機場沽權(580998.SH)去年12月15日以0.332元的價格退市時，居然還會有投資者在尾盤搶進，理由是單日下跌61.35%后市必然有反彈，此外也有投資者數十萬元一直持有該權證，結局當然都是打了水漂。

　　“我印象最深的是去年11月2日包鋼正股(600010.SH)和購權(580002.SH)、沽權(580995.SH)都上封漲停板，沽權實際漲幅更是遠遠超過正股和購權。這是權證投機最極端化的表現之一，純屬過度炒作，已經與其內在價值的對應毫無關系。內在價值究竟是