自2006年5月以來，先后有過五次存款準備金率上調和兩次加息，特別是春節前最后一個交易日收盤后出臺的上調存款準備金率的消息，是導致周一和周二房地產和銀行股重挫的主要因素。與此同時，宏觀調控的氣氛仍舊強烈，在這種情況下，房地產股通常應該是看淡的。但在“黑色星期二”中和市場普遍對宏觀調控擔憂的情況下，房地產股在盤中卻一度活躍，其中的中華企業更是成為僅有的幾只維持紅盤的個股之一。

　　中華企業的逆勢走強主要源自年報預期和估值優勢。其2006年前三季度每股收益0.59元，同比增長45%，預計全年將達0.8元以上，動態市盈率不足15倍，估值優勢極為明顯。該股在周二不時爆出大單，成交金額多達12億元，基本解放了前期高點附近的套牢盤。在當前市場環境下，該股的市場行為表明主力做多態度堅決。

　　對比

房地產股，老牌龍頭萬科和陸家嘴的市盈率分別超過30倍和50倍，而中華企業的市盈率還不足15倍，無疑是房地產板塊中最具估值基礎的個股。其年報預計披露時間為3月6日，距當前僅有幾個交易日。該股此時逆勢大漲，年報預期的可能性極大。

　　中華企業目前擁有開發性項目儲備建筑面積131萬平方米，長期戰略儲備土地面積310萬平方米，足夠未來三年以上的開發，并具有相當突出的地產增值潛力。

　　公司良好的發展前景和估值優勢，吸引了大量的實力機構入駐，其前十大流通股東多為

證券投資基金，且普遍是2006年三季度新進或加倉，前十大股東共持有流通股近億股，占流通股本的23.77%。周二該股的強勁走勢很可能是主力拔高建倉的結果。

　　國海證券 王安田

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