陸媛

　　對于“2.27”大跌，券商業內存在兩種解釋。一類是市場不利傳聞導致，一類是投資者對于市場的擔憂造成。但中外投行人士們始終沒有找到導致周二市場下跌的真實理由，因此也只能通過股市內部基本運行規律來解釋。

　　一位戰術看空的投行人士表示，股市會進入結構調整期，調整遠未結束，但今年的產業重整和資產注入等可能成為繼續推動估值空間和業績增長新的驅動力。而一些投資者昨日上午已經逢低吸納了一些暴跌的股票。

　　一家大型

　　管理層收緊流動性、市場估值偏高和“小非”解禁高峰是主要的市場擔憂，但證券公司的人士們認為將這些憂慮和市場大跌解釋為因果關系是很牽強的。“這些因素中，要么早有預期，要么與市場并無實質聯系，用來解釋本次調整過于牽強。例如，加息和建立對外投資公司等收緊流動性的手段并不直接影響股市，因為歷史上流動性與股指并無嚴格的實證關系。再如，4～5月份雖然面臨“小非”解禁高峰，但人們對此早有預期，且高峰月份的解禁數額也僅相當于1月份平均的日成交量，市場影響不應高估。”

　　一位證券公司分析師認為，核心投資者并未離場：本周一兩市投資者新開戶數超過13萬戶，新增A股開戶數11萬戶，均創出歷史紀錄，顯示投資者并無離場意愿。