本報(bào)記者 李宇 深圳報(bào)道

　　內(nèi)地保險(xiǎn)第二股中國(guó)平安(601318)3月1日在上海證券交易所掛牌上市。盡管昨日大盤急挫，但不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，平安上市表現(xiàn)仍有看頭，估計(jì)首日股價(jià)將達(dá)到40-45元，合理價(jià)位可看得更高。

　　5.75億股明日流通

　　中國(guó)平安今日發(fā)布的上市公告書顯示，11.5億A股將于3月1日上市，每股發(fā)行價(jià)格為33.8元。其中，向戰(zhàn)略投資者定向配售的3.45億股將從上市交易之日起鎖定12個(gè)月，網(wǎng)下配售對(duì)象配售的2.3億股將從上市交易之日起鎖定3個(gè)月。

　　摩根大通金融研究副總裁陳舜向本報(bào)記者表示，較低的發(fā)行定價(jià)為平安的后市表現(xiàn)預(yù)留了足夠的上升空間。深圳一家基金公司獲配約300萬(wàn)股平安，其基金經(jīng)理向本報(bào)記者介紹，此前預(yù)期上市首日可能達(dá)到50元左右，昨日市場(chǎng)調(diào)整可能使投資者趨于謹(jǐn)慎，但也應(yīng)該能達(dá)到45元左右。招商銀行資深策略分析師張勇預(yù)期，平安首日開盤價(jià)可能在40-45元左右。

　　由于平安網(wǎng)下配售股份和戰(zhàn)略投資者認(rèn)購(gòu)股份分別有3個(gè)月和12個(gè)月的鎖定期，明日上市流通的股份只有5.75億股，相對(duì)龐大的市場(chǎng)需求，供給較為有限。分析人士認(rèn)為，這有利于平安的短期表現(xiàn)。

　　不少海內(nèi)外研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為平安的合理估值上限可超過50元。平安證券金融研究員邵子欽估計(jì)，平安上市的合理定位在48-54元之間。銀河證券對(duì)于目前平安的估值為48.3元，在樂觀情景假設(shè)下，可達(dá)53.8元。摩根大通陳舜預(yù)計(jì)，上市后短期內(nèi)沖上50元很有可能。不過，平安上市后短期內(nèi)股價(jià)翻番的可能性不大。

　　綜合金融奠定長(zhǎng)期價(jià)值

　　“我們買入平安后，肯定會(huì)長(zhǎng)期持有�！币晃换�金經(jīng)理向記者介紹，大多數(shù)機(jī)構(gòu)在獲配股份之后也有類似的想法。

　　機(jī)構(gòu)看好平安長(zhǎng)期投資價(jià)值，主要基于有堅(jiān)實(shí)的基本面支撐。陳舜指出，平安實(shí)施以保險(xiǎn)為主的金融混業(yè)，將來(lái)在其他金融領(lǐng)域的擴(kuò)張對(duì)公司價(jià)值有較大支撐。而就在上市前夕，平安旗下的深圳商業(yè)銀行已落實(shí)收購(gòu)平安銀行，開始在打造單一銀行品牌上邁出了實(shí)質(zhì)性步伐。

　　根據(jù)平安部署，公司還將逐步整合一個(gè)統(tǒng)一的銀行業(yè)務(wù)管理體系，并最終實(shí)現(xiàn)以單一品牌和統(tǒng)一平臺(tái)發(fā)展銀行業(yè)務(wù)。

　　日前，平安保險(xiǎn)已獲保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，旗下壽險(xiǎn)、產(chǎn)險(xiǎn)、養(yǎng)老險(xiǎn)與健康險(xiǎn)之間可開展相互代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。平安也計(jì)劃將交叉銷售進(jìn)一步向銀行、證券、信托業(yè)務(wù)延伸。銀河證券分析師張曦指出，平安保險(xiǎn)的產(chǎn)品從保險(xiǎn)到“保險(xiǎn)＋銀行”，再到“保險(xiǎn)＋銀行＋資產(chǎn)管理”的不斷升級(jí)中，金融服務(wù)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)效益將逐步得到體現(xiàn)。

　　深圳一位基金經(jīng)理向記者介紹，平安非常重視股東回報(bào)，在加速規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，首先考慮的是提高資本回報(bào)，這是吸引機(jī)構(gòu)投資者長(zhǎng)期持股的重要原因。此外，公司良好的管理團(tuán)隊(duì)和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，也給其較大的溢價(jià)支撐。

　　有市場(chǎng)人士擔(dān)心，公司1996年以前的高回報(bào)率保單造成的利差損是公司難以回避的風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　或難領(lǐng)金融板塊和H股走強(qiáng)

　　買金融股是去年市場(chǎng)的投資主流，近期中國(guó)人壽回落至33.89元的上市以來(lái)低位，銀行股也紛紛展開了一輪調(diào)整，平安上市是否會(huì)給金融板塊注入一劑強(qiáng)心針？

　　招商銀行資深策略分析師張勇指出，從前期興業(yè)銀行上市對(duì)金融板塊的影響來(lái)看，大型金融股上市對(duì)板塊的提振效應(yīng)并不明顯，影響主要集中在臨近上市以前。不過，近期銀行股調(diào)整主要是受到央行收緊銀根的影響，由于近期銀行已通過上市或增發(fā)使資本金較為充足，收緊銀根對(duì)其盈利的影響非常有限，相信銀行股繼續(xù)調(diào)整的空間已經(jīng)不大。

　　有分析人士也指出，強(qiáng)勢(shì)新股上市對(duì)于板塊的影響，在升市中會(huì)領(lǐng)漲，但在弱市中，也有可能分流市場(chǎng)資金，從而給其他

　　至于A、H股的聯(lián)動(dòng)表現(xiàn)，摩根大通陳舜認(rèn)為，A股大幅上升對(duì)H股的拉動(dòng)不會(huì)很大，因?yàn)橄愀凼袌?chǎng)作為一個(gè)成熟市場(chǎng)，對(duì)保險(xiǎn)股的估值已有一個(gè)成熟定位。平安A股發(fā)行期間，其H股一直橫盤整理，未見大幅波動(dòng)。此外，一些分析人士認(rèn)為，鑒于保險(xiǎn)股的稀缺性和平安的長(zhǎng)期投資價(jià)值，平安A股可能會(huì)較H股保持20%左右的溢價(jià)水平。