國盛證券王劍

　　隨著股改進程的加快，一批先期完成股改的上市公司，將迎來全流通的時代，個別上市公司的非流通股東也在大量的拋售其手中的持股，如瀘州老窖的控股股東在不斷的減持其持有的股份，這對其股價的走勢帶來了極大的壓力。同時，這一現象也引起了市場的廣泛關注。一些投資者擔心，今后還會有更多的非流通股東獲得流通權，將使一些上市公司股價走勢將會受到影響，但就整體而言，現階段“大非”上市流通對整個市場的影響還是有限的，只是會對一些個股有一定的壓力，對整個市場的影響十分有限。

　　據有關數據統計，目前實現流通的非流通數量并不足以對市場帶來太大的打擊。今年1月流通的股份為82.02億股，市值約780億元；2月流通的股份為53.88億股，市值約為500億元；3月可流通股份為52.85億股；4月達到一個高峰，為103.9億股；全年上市流通最多的月份是10月，將有214.37億股的非流通獲得流通權。可以看出的是，隨著這些個股非流通股份的上市，其股價或多或少都將受到一定的影響，但就整體而言，還難以改變市場運行的方向。

　　但對于具體的個股品種而言，非流通股份上市的影響是不同的，因為不僅按照有關政策，拋售的比例在一年中不超過5％，實際上許多股份拋售是漸進的，不會在短期內大量涌出，因此對于多數品種而言，不會帶來太大的壓力。同時，上市公司的股價定位并非看其流通股份的多少，決定因素還在于上市公司本身的基本面狀況，只要基本面情況良好，未來具有發展前景，股價有上漲的空間，就會吸引大量的買入資金。對于好的公司，“大非”股東也會惜售，有的甚至還會進行增倉。所以對于“大非”解禁對市場的影響需要客觀的分析對待，對不同的公司要進行具體的分析。

　　當然，在短期內，由于流通股份的增多，可能會對其股價走勢帶來影響，不僅是獲得流通權的“大非”股東拋售帶來的壓力，還有其他投資者的持股信心也會受到影響。所以在短期內，對于那些大量非流通股解禁上市的公司需要謹慎，如去年表現最為強勁之一的中信證券就不斷發布原非流通股解禁減持的公告，這也是導致其股價沖高受阻回落的一個重要因素。

　　需要指出的是，從長遠來看，對于那些基本面情況良好，特別是未來具有高速成長空間的上市公司而言，“大非”流通帶來的可能還是介入的機遇。