上海東方早報記者陳其玨實習生黃鍇大非減持對大盤究竟會帶來怎樣的沖擊？

　　大非減持打壓股價

　　昨天，前期大牛股中信證券（600030）和三一重工（600031）分別公告了大非減持的消息，一時間，兩公司的股價在指數大漲的關頭紛紛逆勢下跌。

　　中信證券公告稱，截至2007年2月15日，公司股東雅戈爾已累計出售中信證券3000多萬股。三一重工則公告稱，控股股東及關聯公司減持1650.12萬股公司股份，占公司總股本的3.43%，平均減持價格為37.85元/股。

　　公告發布后，兩公司股價不約而同地下跌，中信證券跳空低開后振蕩下挫，收于40.10元，較前個交易日下跌1.93%；三一重工在跳空高開后大幅跳水，震蕩后報收于39.14元，較上個交易日下跌4.70%。

　　值得注意的是，去年市場只有中小板公司偉星股份一個“大非”減持案例。而進入2007年后情況明顯發生變化，寧波華翔控股股東減持220.21萬股，雙鷺藥業大股東減持87.08萬股，益佰制藥大股東減持30.50萬股。此外，近期遭遇大非減持的股票還有十余只，如豫光金鉛（600531）、瀘州老窖（000568）、數源科技（000909）、重慶路橋（600106）等，其中，累計減持比例最大的是豫光金鉛，達3.73%。

　　對此，萬國證券首席分析師王榮奎昨天告訴早報記者，“在全流通之后，上市公司的大股東被動地成為了莊家的角色，是否減持公司股份取決于大股東對公司未來表現的判斷。目前，大部分公司股價已反映了未來1-2年內的業績，如果大股東認為公司股價未來有上漲空間，他們就不會減持，相反，如果他們覺得股價已漲到位了，他們就會減持。”

　　近期對大盤影響微弱

　　可以看到，中信證券和三一重工在公告大非減持后，股價出現了不同程度的下跌。大股東的高位套現沖動令解禁話題再度被引爆。事實上，從今年起，大量限售股份已進入市場，1月獲準流通的股數達82億多，2月獲準流通的股數達52.73億，在即將到來的3月，也有51.62億股面臨解禁。面對數額如此巨大的解禁股，大非減持風會不會“刮倒”大盤成為投資者普遍關心的問題。“大非減持在近期內對大盤的影響比較微弱。”王榮奎稱，“大非減持的時間有先后，并非在同一時間進行，也不會出現統一的公告，因此，大非減持的影響主要體現在個股上，對整個大盤的影響并不大。”他同時表示，大非減持目前只是在個別幾家公司試點，今后會成為市場的一種趨勢，被市場視為風向標。“一段時間后，當大非減持成為一種風氣，大盤的壓力就會加重，可能會有比較大規模的調整。”

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　　操作策略

　　 順勢而為，多做短線

　　由于當前股指已處于歷史高位，市場上的多空分歧逐漸加大，大盤向前邁進的每一步都蘊含了不斷堆高的風險。而眼下解禁風潮的來臨，對投資者的操作策略提出了新的考驗。“原本大股東持有的非流通股的成本很低，這部分股權流通之后，大股東獲利的空間非常豐厚，這當然引起他們套現的沖動。同時，優質公司的大股東一般不會減持，這樣說來，大非減持未必是一個很大的利空。”武漢新蘭德研究部主管余凱對早報記者說。余凱向早報記者表示:“如果

大盤走勢較好，那么投資者不必考慮大非減持的影響，如果大盤本身格局走弱，如受到加息和負面的宏觀政策的影響，那么投資者就要注意規避大非減持的風險，具體說來，就是要回避有大非減持預期的品種。”他補充道，大非減持除了風險外，也會有一些機會。一些上市公司為了穩定市值和股價，往往會出臺一些規定，如股權激勵、業績承諾、資產注入、高管績效考核等等，同時，有的上市公司的大股東會在解禁后承諾增持公司的股票，這些對投資者來說都是利好消息。“從昨天的大盤行情看，一些二、三線股漲勢都比較好，而一線品種則處于跌幅榜的前列。這暗示著市場的炒作思路正在演變，在目前的格局中，階段性頭部比較大，一波行情已處于中后期。”余凱說。“從大盤目前的點位來看，多空分歧越來越大，建議投資者多做短線投資，持股的周期不要太長。”他最后表示，“目前的股市處于滯脹狀態，系統性風險較去年有所放大，建議投資者順勢而為，注意風險。” 數據來源：Wind資訊

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