證券時報記者萬鵬

　　昨日，深滬股市迎來豬年的第一個交易日。盡管受央行上調存款準備金率的影響，銀行及地產兩大板塊出現大幅調整，但兩市股指依然頑強收紅，顯示目前市場資金供給十分充裕，投資者做多熱情不減。

　　去年年底以來，隨著居民儲蓄存款的大搬家、股票及基金開戶數急速攀升，大量資金涌入A股市場，深滬股指拉開了新一輪上漲行情，其漲幅之大、漲勢之猛，超出了很多投資者的想象。在這種背景下，關于流動性過剩的爭論不斷增多，市場對其可以說是又愛又怕。

　　對于全球性的流動性過剩，中國

證監會研究中心主任祁斌節前曾撰文指出，未來一段時間，國際國內流動性過剩的格局仍將延續。針對這一局面，抓住機遇，推進改革，完善機制，實現中國資本市場又好又快的發展，將中國資本市場建設成為具有第一流國際競爭力的市場，以有效將國內資金和國際資本轉化為強大的實體經濟，無疑具有重要的戰略意義。

　　為此，從某種意義上說，流動性過剩對我國的資本市場不僅不是洪水猛獸，反而為資本市場的發展壯大提供了有利的契機。

　　從歷史上看，國際資本的流向往往先導于一個國家經濟的崛起，“資本洼地”屢屢上演：17世紀，大量國際資本涌入荷蘭，荷蘭崛起成為當時歐洲最強國；18世紀，大量資本涌入英國，英國成為“日不落帝國”；19世紀，歐洲資本大量涌入美國，美國成為世界強國。

　　而

中國經濟的強勁增長同樣吸引了國際外資的持續關注———在過去的十幾年中，在對全球FDI（外商直接投資）的競爭中，中國遠遠領先于印度等國家；在過去幾年中，包括QFII在內的國際資本對中國市場始終看好。

　　當然，只有資本是不夠的，如果不能建立起一個健康、高效的資本市場體系，則無法有效地利用這些資本創造出強大的實體經濟。近兩年來，中國資本市場在制度建設方面取得了令人矚目的成就。

　　首先，全面完成股權分置改革，糾正了扭曲的市場機制，中國資本市場從此在基礎層面上和國際市場相比沒有了本質的差別；其次，進一步深化了發行體制改革，使市場從原來接受不了新股發行，到中行、工行等大盤藍籌股成功上市；第三，推動大規模的上市公司清欠工作，優化了上市公司的運營狀況，也強化了全社會以市場為導向的經濟體制的建立，提升了投資者的信心；第四，機構投資者隊伍建設實現了巨大的飛躍；第五，證券行業經過大規模的清理整頓，逐步走出了低谷，在新的市場環境下，迎來了良好的發展機遇。

　　可以說，我國資本市場正迎來前所未有的發展勢頭，資金的充沛、制度的完善均為資本市場由繁榮走向成熟提供了良好的機遇。而充分肯定通過投資

股票、基金和公司債來分享國民經濟增長的成果，實現財富效應的正當投資需求，正確認識并引導流動性過剩下的資金流向，擴大市場供給來滿足這種需求，加快市場制度建設，提高上市公司質量，夯實市場基礎，這才是應對流動性過剩的不變之道。

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