□本報記者 周宏

　　與市場指數相比，去年占盡市場先機的股票基金在新年第一天中則有些失意。根據本報統計，納入統計的195只偏股基金的基金凈值，有一半多在新年第一天中出現下跌或平盤，跌幅最深的達到2.28%。

　　基金重倉股領跌A股市場

　　另一項統計同樣顯示了類似的情況。A股基金在去年末持有市值最高的前20只股票中，三分之二出現了明顯下跌，而上漲的只有三分之一。市場聲名顯赫的招商銀行、金融街、萬科、蘇寧電器、貴州茅臺等基金重倉股都出現了不同程度的下跌。招商銀行和金融街還出現了放量下跌的狀況，這一點已經引起了場內機構的高度關注。

　　當天，兩市

　　大批基金重倉股的下跌，自然而然地牽連了部分基金的凈值出現明顯下跌。

　　部分基金主動性減倉

　　從具體基金看，去年基金業績較為出色、前期凈值上漲較快、股票倉位較高、投資風格較為鮮明的基金成為當日凈值下跌的主要力量。而與之相反，部分今年業績上升較快、風格較為靈活的基金，則總體跌幅較小。

　　另外，當天交易所公開信息顯示，一些在去年曾經備受基金青睞的個股，遭遇到基金為代表的機構集中減持。

　　山西汾酒的前五大賣出席位均被機構專用席位所占據，前五大機構的合計拋售量達到6200萬以上，拋售總量占當日該股成交的六成還要多。節前連拉六個漲停的滬東重機，當日的前五大賣出席位，三個屬于機構專用席位。部分基金大比例持有的保利地產同樣有三個機構專用席位躋身賣出行列。

　　無疑，包括基金在內的機構大量拋售，是上述股票下跌的主要原因。

　　贖回壓力導致結構性調整

　　那么基金重倉股遭遇主動性減倉的原因又在哪里呢？是基金不看好這些股票的前景嗎？

　　答案似乎并非如此。來自基金業內的信息顯示，多數基金經理認為，此次基金重倉股的下跌，盡管與機構拋售有關，但多數并非來自基金主動性的減倉。而是更可能與部分基金遭遇贖回有關。

　　上海一位基金經理表示，春節前某個銀行渠道的股票型基金曾經遭遇大比例贖回，對于基金經理而言，在節后對于組合內股票進行“再平衡”不可避免。而流動性好、市場估值水平較高的前期熱門股自然成為基金沽售首選。另外，他也不排除部分基金借機調整持倉結構的可能。

　　而從此次下跌的情況看，除了少數股票放量下跌以外，基金最看好的具備持續增長能力的成長股并未出現明顯放量。