■板塊掃描

　　本報記者龍躍

　　在經歷了2月初的短期調整后，鋼鐵板塊在春節后的首個交易日重新發力。分析人士認為，昨日的一根長陽線表明鋼鐵股的短期調整已經結束，在行業基本面向好的背景下，該板塊估值仍有繼續提升的空間。

　　短期調整基本結束

　　在前期抑制鋼鐵股股價的負面因素消除后，鋼鐵板塊實現整體走強，申萬黑色金屬（鋼鐵）指數昨日漲幅為6.24％，居各行業指數之首。其中，包鋼股份、馬鋼股份等10只個股出現漲停，寶鋼股份、武鋼股份等鋼鐵龍頭股也實現了6％以上的漲幅。

　　鋼鐵股前期出現較大幅度調整的原因有二：一是A股市場在估值分歧等負面因素影響下出現下跌，帶動龍頭品種鋼鐵股出現調整；二是鋼鐵反傾銷以及

　　但經過一段時間的調整后，上述抑制鋼鐵股走勢的負面因素目前已經基本不存在了。首先，整體市場并未出現持續調整，在政策面開始轉暖、市場分歧趨于統一、流動性繼續充沛的背景下，A股市場迅速企穩并再創新高。整體市場重新走強削減了鋼鐵板塊的下跌動力。其次，反傾銷、下調出口退稅率等其實去年年底就已被市場普遍預期，而此種預期之下的負面因素是難以長期抑制股價的。

　　行業維持向好趨勢

　　當短期干擾因素消除后，行業基本面對鋼鐵股的正面推動作用開始再度顯現。2006年，我國鋼鐵行業實現主營收入17945億元，同比增長18.77％；實現利潤總額1029億元，同比增長30.14％，利潤增速大幅高于收入增速，行業毛利率水平提高明顯。2007年1月份，我國在鋼材出口環比大幅下降21％的情況下，鋼價卻出現了穩步上揚的態勢。分析人士指出，這充分表明目前國內鋼鐵供需形勢良好。

　　從供給角度看，不少業內人士預計2006年是國內鋼鐵大規模產能釋放的尾聲，2007年隨著以銷定產策略以及淘汰落后產能的推進，鋼鐵供給增速將進一步下降。

　　從需求角度看，首先，預計2007年國內固定資產投資增速難以大幅度下降，國內鋼鐵需求仍將穩步增長。其次，國際市場對中國鋼材的需求仍將比較旺盛。預計2007年亞洲、歐洲鋼鐵需求仍將保持高速增長，而美國經濟走向也很可能比市場早前預期的要樂觀。據國際鋼鐵協會近期預測，2007年世界（除中國）鋼鐵需求增速將超過3％。

　　估值仍有提升空間

　　值得注意的是，鋼鐵股目前并未獲得與自身行業基本面相符合的估值水平，很多鋼鐵股還處于低估狀態。

　　有統計顯示，目前A股市場的整體動態市盈率已經接近35倍，但鋼鐵板塊在行業向好趨勢十分明顯的情況下，以2006年業績作為基礎的市盈率只有16.87倍，估值不到整體水平的一半。

　　有分析師認為，對于盈利能力處于回升階段的鋼鐵股，給予15倍的動態市盈率估值比較合理。而以此作為標準，據Wind資訊統計，目前很多鋼鐵股都還有至少30％以上的上漲空間。比如，凌鋼股份2007年的動態市盈率為10.29倍，酒鋼宏興為11.65倍，鞍鋼股份為11.66倍等等。可以說，3000點之上的鋼鐵股仍然具備充足的上漲動力。

　　在具體投資品種方面，市場人士認為以下三類股票未來有領漲鋼鐵板塊的潛力。首先，寶鋼股份、武鋼股份等龍頭公司將成為鋼鐵行業景氣旺盛的最大受益者，值得重點關注；其次，新興鑄管、太鋼不銹、新鋼釩等公司，產品結構獨特，已經具備了部分抗周期特征，未來可能獲得更高的市場溢價；最后，在并購和整體上市被市場青睞有加的現階段，包鋼股份、八一鋼鐵、濟南鋼鐵等公司有可能成為潛力黑馬。