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股市開門 準備金率上調(diào)壓力幾何

http://www.sina.com.cn 2007年02月26日 04:08 第一財經(jīng)日報

股市開門準備金率上調(diào)壓力幾何

  張志斌

  在春節(jié)前央行宣布再次調(diào)高存款準備金率后,豬年股市的首個交易日能否收出陽線成為投資者關注的焦點。

  多位業(yè)內(nèi)人士昨日對《第一財經(jīng)日報》表示,此次上調(diào)存款準備金率不太可能影響豬年股市的整體走勢。

  目標針對流動性

  從昨日起,央行正式上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點,目前存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率已達到10%。這已是央行2007年以來第二次上調(diào)存款準備金率,上一次是在1月15日,同樣也是上調(diào)0.5個百分點。

  中信建投銀行業(yè)分析師佘閔華在接受本報記者采訪時認為,央行此次存款

準備金率上調(diào)并非針對股市,主要調(diào)控目標應該還是流動性過剩。自2006年下半年以來,上市銀行融資數(shù)額巨大,今年這些銀行的業(yè)績壓力非常大,央行此舉也旨在抑制這些銀行的放貸沖動。

  央行表示,2006年以來,央行綜合運用多種貨幣政策工具大力回收銀行體系多余流動性,取得一定成效。當前國際收支順差矛盾仍較突出,貸款擴張壓力較大,需要根據(jù)流動性的動態(tài)變化再次提高存款準備金率,以鞏固

宏觀調(diào)控成效。

  佘閔華表示,從去年的經(jīng)驗來看,去年第一季度的人民幣貸款增加就達到1.26萬億元,占央行全年目標的一半還多。今年央行在春節(jié)前再度出臺存款準備金率上調(diào)的政策,有提前打預防針的意思。

  股市受影響有限

  從最近兩次央行公布上調(diào)存款準備金率的情況來看,股市次日均呈低開高走,幾乎以全天最高點位報收陽線的走勢。

  一位市場人士表示,從春節(jié)前最后一個交易日的走勢來看,明顯有先知先覺的資金已逢高減倉,再加短期股指的漲幅已不低,因此再度出現(xiàn)低開高走的可能并不太大,反而是出現(xiàn)震蕩的概率較高,股指下跌的空間也較為有限。

  一位保險公司資金運營人士則認為,如果沒有存款準備金率調(diào)整的政策出臺,節(jié)后首個交易日肯定會高開,現(xiàn)在雖然不好說股市會高開還是低開,但只要看好2007年股市的市場氛圍沒有改變,這項政策對股指的影響應該是短期的。

  一位券商策略分析師也認為,只要中國流動性過剩的狀況沒有從根本上得到改變,這輪牛市仍將可以持續(xù),只是牛市的運行方式可能不會像去年那樣,相信“慢牛”是更為健康的走勢。

  佘閔華表示,在央行上調(diào)存款準備金率后,銀行可能會進行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整,收回部分貸款,但對上市銀行業(yè)績影響不大。據(jù)測算,存款準備金率上調(diào)0.5個百分點,影響銀行股全年業(yè)績不到1%。

  “其實,這從目前一年期央行票據(jù)的收益率和存款準備金利率的差額不足1%就可以知道,這對上市銀行的業(yè)績影響有限,更多體現(xiàn)的是一種政策信號。”佘閔華說。

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