經(jīng)歷德隆、統(tǒng)一、達(dá)能資本進(jìn)退

　　邊長勇

　　歷經(jīng)上市坎坷，并多次更換戰(zhàn)略合作伙伴，且?guī)缀醣弧暗侣∠怠蓖侠鄣闹袊鴧R源果汁集團(tuán)有限公司(1886.HK，下稱“匯源果汁”)終于實現(xiàn)上市夢想，首日交易價格大漲66%。

　　23日，匯源果汁以9港元開盤，此后不斷攀升，最高曾見10.06港元。全日成交3.19億股，成交金額30.48億港元，最終收于9.98港元，較其首次公開募股(IPO)價格6港元大幅上漲66%。

　　匯源果汁此次在港上市，共發(fā)行4億股，籌資規(guī)模達(dá)24億港元，成為香港今年以來最大規(guī)模的IPO。同時，匯源果汁也成為香港股市歷年來新股申購凍結(jié)資金第五大新股，其公開發(fā)售部分超額認(rèn)購達(dá)937倍，凍結(jié)資金2250億港元。

　　匯源果汁董事長朱新禮在出席上市儀式后表示，對股價的表現(xiàn)感到滿意，并承諾將以更好的業(yè)績，為股東爭取回報。

　　有評論認(rèn)為，雖然其股價已被高估，但短期內(nèi)回落可能性不大。對此，匯源果汁副總裁趙金林沒有發(fā)表評論。

　　早在1999年，匯源就開始為上市作準(zhǔn)備，2001年再度傳出謀求上市的消息，并且聘請了專門的財務(wù)公司做前期準(zhǔn)備。但與德隆合作后，匯源上市計劃一再受阻。傳聞中的上市地點(diǎn)也從內(nèi)地股市變動到香港，甚至一度傳出匯源意欲在香港買殼上市。直到與統(tǒng)一合作后，匯源的上市計劃才重新提速。朱新禮曾公開表示，2001年時匯源果汁已被北京市列為重點(diǎn)上市的公司。

　　2001年，懷著做大匯源夢想的朱新禮開始尋找戰(zhàn)略合作伙伴。在融資受限后，匯源向當(dāng)時風(fēng)頭正健的德隆拋出了繡球。德隆旗下新疆

屯河以5.1億元與匯源成立合資公司，并且持股51%，匯源以大部分核心資產(chǎn)入股，占股49%。

　　雖然“德隆時代”僅僅兩年時間，但在這段時間內(nèi)，無論銀行還是設(shè)備供應(yīng)商都對匯源大開方便之門。匯源也在國內(nèi)迅速建立、收購了26個大型果汁生產(chǎn)、加工基地，基本完成“大匯源”的全國產(chǎn)業(yè)布局，很多生產(chǎn)線也更新到國際先進(jìn)水平。朱新禮曾透露，在與德隆合作的兩年時間里，匯源已經(jīng)完成的一期、二期投資額約在20億元。

　　直到2004年底，因繼續(xù)主張“加大產(chǎn)業(yè)投資和產(chǎn)業(yè)布局”，朱新禮與資金鏈陷入緊張狀況的德隆出現(xiàn)戰(zhàn)略上的分歧。

　　在感受到德隆資金鏈方面的威脅后，朱新禮巧妙利用湖北威陵集團(tuán)，迅速回購新疆屯河持有的匯源股權(quán)，奪回了匯源的控制權(quán)，對此，朱新禮頗感慶幸。

　　2005年，匯源果汁在開曼群島設(shè)立，統(tǒng)一購得匯源果汁部分股份，但后又于2006年退出，最終，法國達(dá)能集團(tuán)、美國華平投資集團(tuán)、荷蘭發(fā)展銀行以及香港惠里基金共同投資匯源果汁2億多美元，換得35%股份，其中，法國達(dá)能一家獨(dú)得22.18%股權(quán)。

　　目前，我國果汁產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷再一次的高峰。在上世紀(jì)80年代后，果汁市場曾經(jīng)快速發(fā)展，走在了奶、水等飲料前面，但由于質(zhì)量良莠不齊等多種原因，果汁市場快速消退。在上世紀(jì)90年代后，隨著人們對健康的重視以及

中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，果汁市場再次飛速發(fā)展，創(chuàng)立于1992年的匯源集團(tuán)在此次發(fā)展大潮中脫穎而出。

　　據(jù)公開資料，匯源果汁目前供應(yīng)約220款飲料產(chǎn)品，在中國百分百果蔬汁生產(chǎn)商及中濃度果蔬汁生產(chǎn)商中，均擁有最大的市場份額。

　　“我國果汁市場每年發(fā)展速度在15%以上。”平安

證券分析師陳遜認(rèn)對《第一財經(jīng)日報》表示。據(jù)瑞士銀行最近的一份研究報告，隨著中國富裕程度不斷提高，未來5年中國內(nèi)地的果汁消費(fèi)量將每年增長12%。目前中國人均每年消費(fèi)果汁3.4升，遠(yuǎn)低于亞洲地區(qū)16升的平均水平。

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