進入2007年，以滬東重機的上漲為標志的整體上市概念無疑是資本市場最引人關注的焦點，吸引了越來越多資金的追捧。但凡與整體上市有關聯的央企唯一上市公司、大集團唯一上市公司和科研院所唯一上市公司紛紛大漲，四川幾家上市公司也卷進了整體上市的旋渦。

　　春節前夕，川化股份、瀘天化、東方電機、S東鍋等擁有整體上市題材的個股著實風光了一回，川化股份(000155)今年的第一個交易日(1月5日)開盤價僅為4.51元/股，到春節前夕的2月15日就報收于7.07元/股，上漲了56.76%，個中緣由自然與投資者對四川

　　整體上市風起云涌

　　同為川化股份、瀘天化(000912)的第一大股東四川化工控股(集團)有限責任公司，其整體上市有了實質性的進展。2月14日，瀘天化、川化股份同時宣布，經四川省人民政府批復，同意將瀘天化(集團)持有的瀘天化34710萬股國家股股權和川化集團持有的川化股份29840萬股國家股股權無償劃轉給四川化工控股(集團)。此次股權劃轉后，四川化工控股集團將成為這兩家上市公司的第一大股東。整合后，川化控股在全國千家大集團中位列第442位，集團計劃在2008年底實現銷售收入100億元，成為全國化工最強企業之一。

　　而川內另一家工業巨無霸東方電氣集團整體上市已開始了起步，其旗下的兩家上市公司S東鍋(600786)和東方電機A(600875)于2006年12月20日起停牌，今年2月13日，S東鍋復牌當日便漲至29.81元，到春節前的最后一個交易日(2月16日)報收于45.51元/股。根據S東鍋股改方案，東方電氣集團將向S東鍋股權流通股股東支付10送2.5股的對價。同時還承諾，在本次股改完成后，將以其通過定向增發增持的東方電機A股股票為換股證券，向S東鍋無限售條件的流通股股東發出換股要約，每1股S東鍋流通股股份可以換成1.02股東方電機A股票。東方電機則通過向東方電氣集團發行3.67億股A股，折合資金約89億元，用于購買東方電氣集團持有的S東鍋74.44%股份中扣除支付S東鍋股改對價后的股份及東方汽輪機100%股權。換股收購完成后，東方電氣集團則通過東方電機A實現整體上市。

　　川外一些上市公司也因有整體上市題材而成為市場追捧的熱點，如南山鋁業擬增發7億股，認購大股東南山集團持有的10萬噸電解鋁及配套碳素、60萬千瓦熱臺電機組、龍口東海氧化鋁有限公司75%股權、煙臺東海鋁箔有限公司75%股權在內的鋁及配套資產，即大股東的鋁業資產實現整體上市。中船集團旗下的滬東重機更是因為整體上市概念一騎絕塵。

　　整體上市是塊大“蛋糕”

　　“整體上市可以說具備了‘天時、地利、人和’的條件”，有證券投資專家這樣認為。從天時角度看，國家政策將對整體上市給予政策支持。有關部門在2006年2月出臺的《關于推進國有資本調整和國有企業重組的指導意見》，鼓勵已經上市的國有控股公司通過增資擴股、收購資產等方式，把主營業務資產全部注入上市公司。

　　從地利角度來看，目前A股市場正處于牛市時期，本土資本爭奪定價權的效應日益明顯。股改后的上市公司大股東也希望使自己的資產價值最大化，而目前A股的牛市為其上述愿望的實現提供了現實可能。

　　從人和角度看，整體上市也符合廣大投資者的利益。因為通過外生性的資產注入，可以實現優勢資源向上市公司的集中，快速提高上市公司的資產質量和盈利能力，大幅改善公司的基本面，為業績爆發性增長打下基礎。此外，整體上市有利于整合資源，解決上市公司長期存在的一些體制性問題，規范上市公司經營管理，提高上市公司的總體質量。

　　那么，如何在整體上市中把握投資機會？對此，民族證券唐露斌先生認為，投資者可以重點從以下幾方面尋找具有資產注入題材的公司：大股東或實際控制人實力雄厚、行業地位突出、具有大量未上市優質資產的公司，特別是大型央企和地方支柱企業；已預告將進行定向增發的公司，因為定向增發往往與收購大股東優質資產結合在一起，能大大增強公司的資產規模和經營能力；行業發展前景好，未來具有較大成長空間的公司；目前大股東持股比例較低的公司。因為大股東可能通過注入資產提高持股比例，進而強化對上市公司的控制；由于種種原因，大股東擁有上市公司大量的流通股的公司，這些公司被注資的可能性較大。

　　投資風險不得不防

　　興業基金投資總監王曉明認為，在投資有整體上市概念的個股時，應注意以下兩個方面的風險，一是現實性風險，即整體上市的不確性。普通投資者不好把握，投資機會難以確定，而且其中魚龍混雜。目前有關資產注入和整體上市方面的信息不絕于耳，幾乎每天都有上市公司發布澄清公告。因此，投資者還是要堅持價值投資理念，密切關注公司的基本情況，降低盲目出擊的風險。如果公司的股價已被炒高，但資產注入的愿望落空，那么股價將面臨較大的跌幅；二是潛在性風險，即整體上市時由大股東注入的資產質量及其后續運作業績等。

　　□本報記者 楊成萬