所謂街貨，就是指市場持有"過夜"的權證。從投資者的角度出發(fā)，當一只權證上市后，散戶及專業(yè)投資者開始買賣權證，使得權證開始有成交量、有交投及流通性，但一只權證有成交量后，能否有街貨，即市場持有的權證，還要看是否有散戶及專業(yè)投資者持有該權證過夜。如果沒有，代表這只權證雖然有成交，但成交來自日內(nèi)交易的投資者，沒有街貨；如果有，代表這只權證有成交，而且有街貨。散戶及專業(yè)投資者之所以持倉過夜，是期望正股在方向及波幅上發(fā)生變化。

　　自2002年中國香港權證市場重新開放后，港交所要求發(fā)行商每天提供每份權證的買賣記錄和街貨量數(shù)據(jù)，這些街貨量數(shù)據(jù)對投資者參與權證買賣有一定的參考價值。街貨量反映該權證參與者的情況。權證的參與者包括發(fā)行商和市場投資者。街貨量高表明市場投資者參與的程度較高，發(fā)行商活動(俗稱莊家活動)占權證總成交的比重較低。而街貨量低則表明市場投資者參與的程度較低。

　　高街貨量證表明市場參與者眾多，而每位參與者對市場有不同的預期，他們根據(jù)不同的預期買賣權證。因此，高街貨量證的市場價格是市場供求達到平衡的結果，而市場的供求情況又受到市場情緒的影響，高街貨量只代表價格受市場情緒影響大，有機會出現(xiàn)因市場情緒而令權證價格與理論價格出現(xiàn)偏差，不過，這并不一定意味著高街貨量證的表現(xiàn)比低街貨量證差。

　　另一方面，一個權證街貨量的多少，也在一定程度上反映權證發(fā)行商的積極性。這是因為，從發(fā)行商的角度來講，權證街貨量的多少，不僅僅是一個簡單的數(shù)字，而是涉及到這只權證的周期及權證發(fā)行商的風險管理。一方面，若從相關權證街貨占成交量的百分比及權證的周期出發(fā)，第一 、當一只權證剛上市、其街貨不多，發(fā)行商每日買賣活動占這只權證成交比重或較高，單日買賣的投資者或較依賴發(fā)行商每日提供的買賣流通性服務；一般而言，發(fā)行商對年期長、技術適合的新輪，將傾向積極維持流通性服務.如投資者要查看個別權證每日買賣活動占這只權證成交比重，可在比聯(lián)認股證網(wǎng)頁內(nèi)，在《認股證快速搜尋》一欄輸入目標權證的編號，即見一個詳列相關權證技術數(shù)據(jù)及相關正股基本及技術數(shù)據(jù)的窗口，在這個窗口內(nèi)按入「莊家活動」一欄，在上半頁即見過去5天相關權證的成交量、莊家買入及沽出份數(shù)、以及該只權證的街貨，在下半頁即見過去數(shù)天相關權證的成交量以及莊家活動占權證成交比重的走勢圖，如莊家活動占這只權證成交比重逾85%以上，可見發(fā)行商每日買賣活動占這只權證成交比重較高。

　　第二、當一只權證已上市、其街貨已逐步增加，市場上的專業(yè)投資者、散戶、日內(nèi)交易投資者以及其它類型的投資者，均對相關權證持有不同看法而入市及持倉過夜。此時，隨著該只權證的成交量及街貨增加，發(fā)行商的莊家活動占這只權證成交比重介乎30%至50%，反映這只權證開始受市場情緒影響，但發(fā)行商對這只權證仍維持流通性.第三、當一只權證已上市一段時間、其街貨已大幅增加，這時由于專業(yè)投資者、散戶、日內(nèi)交易者等投資者積極買賣該只權證，這只權證愈來愈受市場情緒影響，如莊家活動占這只權證成交比重介乎50%至70%，反映這只權證價格變化及波動性極受市場情緒及市場力量所影響，但發(fā)行商對這只權證仍維持流通性、但降低其維持流通服務的積極性。

　　第四、當一只權證已上市一段時間、其街貨急劇增加，一旦莊家活動占這只權證成交比重逾70%，反映投資者從四面八方而來的買賣盤占該只權證的成交急增，該證開始極受市場情緒及市場力量的影響而變得較為波動，發(fā)行商將不再積極維持這只權證的流通性。事實上，假如一只權證已接近到期，或其技術條款變得不再吸引，如處于極度價內(nèi)或極度價外的短期限權證，當市場對該只權證需求下降，個別發(fā)行商亦有機會降低維持這只權證的流通性.由于高街貨權證的參與者較多，每位投資者對市場有著不同的看法和預測，所以權證價格較受投資者情緒影響令權證價格與理論價格常出現(xiàn)偏差，如：當投資者普遍看好正股的后期走勢，認購權證價格的上漲幅度高于用有效杠桿計算的幅度；同理，認沽權證的下跌的幅度要大于用有效杠桿計算的幅度。

　　第二方面，權證發(fā)行人每賣出一份權證，就需要承擔一份風險。評估權證街貨量的高低時，發(fā)行商不會單以量化的數(shù)字或街貨占發(fā)行的比例來衡量，還要查看街貨量的絕對數(shù)值，因為從風險考慮的角度出發(fā)，發(fā)行商需要對流通在外的權證進行風險管理。若從相關權證街 絕對值出發(fā)，市場持有的權證即街貨量越多，發(fā)行商需要對沖的風險也就越大，其風險管理的難度也越大，這時，假如這只權證的正股的成交量遽降，一旦個別發(fā)行商面對流通性風險及難以透過買賣正股去對沖風險，或因此降低其維持流通性服務的積極性。而一旦發(fā)行商的積極性降低，權證的價格就更可能受市場因素的影響，如投資者情緒等。而街貨量比較低的話，這只權證的相關正關成交及交投極之活躍，發(fā)行商管理權證風險的難度就相對較小，這時候權證的價格就相對不太容易受市場情緒的影響。

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　　國企備兌權證街貨的多寡反映發(fā)行商的積極性