受中國證監會最近恢復新基金發行，大盤權重股企穩反彈等利好因素的影響，股市大盤在春節前幾個交易日穩步上漲。多家機構對春節后的短期行情持謹慎樂觀的態度。此外，對于剛剛過去的狗年股市來說，最大的熱點無異于來自呼之欲出的股指期貨。而這也恰是即將到來的農歷新的一年股市的最大“懸念”。

　　上市公司業績支撐股市延續良好態勢

　　招商證券研究員趙建興認為，滬深股市經過前期快速調整之后，大盤應已趨穩。雖然結構性調整仍在進行，市場仍處于強勢震蕩階段中，不過對于春節后的走勢應可持積極態度。他認為，鑒于許多上市公司節后將披露去年業績，盈利高增長的支持在三四月份才會充分體現。

　　民族

證券研究員王博在今年2月份投資策略報告中認為，中國股市將在2007年走出大幅振蕩年末沖高的走勢，延續從2006年初開始的上漲行情。行情將在春節前后的3000點附近出現階段性整理，三四月份進入高位整理，四五月間有可能進入一個相對穩定的區域中波動。

　　股指期貨將選擇“適當”時機推出

　　對于股指期貨，機構們異口同聲地表示，股指期貨的推出將為機構投資者規避市場風險提供有效的工具，對于股市來說是“長期利好”。但在判斷其對于短期市場的影響時，市場卻顯然出現了較大的分歧。1月5日，證監會以書信方式提示股指期貨投資風險，令滬深股指應聲下跌，從一個側面證明了這種分歧的存在。

　　光大證券資深分析師滕印表示，如果股指期貨推出之時正值股市高估，則有可能成為觸發因素，導致現貨面臨下跌調整需求。“管理層會選擇更為‘適當’的時機推出股指期貨，將其對現貨市場的震蕩盡可能降低。”滕印說。股指期貨首次亮相將選擇滬深300指數作為標的，這意味著兩市藍籌大盤股將繼續成為市場關注的焦點。

　　政策面不能奢望“四季如春”

　　與狗年股市精彩結尾相伴而來的是央行宣布自2月25日起上調人民幣存款準備金率0.5個百分點。盡管上調存款準備金率意味著緊縮過剩的流動性，但市場顯然并未表現出太多的恐慌。一方面，去年以來的多次存款準備金率上調都沒能阻止股指上行的步伐；另一方面，市場將這一政策的出臺“解讀”為更為嚴厲的加息政策的緩行。

　　市場人士認為，管理層表態今年的工作重點依然是抑制投資和流動性過剩，這意味著存款準備金率存在繼續上調的空間，而加息政策也有可能被使用。另外，

房價的居高不下，也許醞釀著更嚴厲的地產調控政策。實際上，2月25日的存款準備金率上調已經讓市場“嗅”出了一點味道：新一年股市，投資者不能奢望股市政策面“四季如春”。

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