2005年12月26日，深圳市羅湖區法院發出判決書指出，原南方證券副總裁孫田志犯操縱證券交易價格罪，年僅44歲的孫田志曾經手握64億現金炒作“哈飛股份”。與孫田志一同獲判操縱證券交易價格罪的，還有原任南方證券公司證券自營業務總部副總經理孫憲國、原南方證券資產管理部副總劉輝、原南方證券南京分公司資產管理部經理辛玉海和原華德公司投資總監孫明明。

　　判決書除了揭示孫田志的“坐莊”過程外，還向外界展示了坐莊的組織結構。這個“莊家”的頂層，無疑就是原

　　作為第三層直接掌握著營業部的炒賣賬戶，其中，葛紹輝一人管理著15個營業部的賬戶。而陳平一人管理著41個資金賬戶，李茁手上則有36個資金賬戶。第三層下面，還有數十名或更多的參與成員。他們管理著一個或者幾個賬戶，接到指令后分別買入或者賣出。正是這樣一個嚴密組織，在3年多時間里，完成了對哈飛股份的“完美”操控。自哈飛股份上市到2004年1月2日的723個交易日里，孫田志掌握的1611個股東賬戶在660個交易日里都進行了交易，其中有655日對價格產生過影響。在723個交易日中，哈飛股份股價共計上調17萬多次，下調21萬多次，其中8萬多次上調和近7萬次下調是由上述賬戶造成的。這是一個驚人的數目，“上調和下調相加，差不多每天影響價格近300次”。

　　“坐莊”并非易事，早前聽到有機構聯合“坐莊”某電器公司，為了該公司報表能好看些，幾家大莊家直接掏錢高價買下該公司的全部庫存電器。等待年度報表公布之時，銷售收入奇高，利潤也異常出色，而應收賬款卻出奇的少，這批買下的電器在“坐莊”結束后全部大幅削價處理，最終以

　　還有一個例子是“坐莊”某銀行股，“坐莊”的機構向該銀行存入大量現金，然后再從該銀行大筆貸款，貸款利率很高，期限較短，年末更是大筆申請貸款。待報表公布后，該銀行存貸款均快速增長，利潤也大幅提升，自然股價大漲，莊家大獲全勝。

　　因此“坐莊”說白了就是在公司基本面改善之后，想辦法說服別人買走你的股票，而最難的環節就是出貨環節，必須要給別人一個接盤的理由。

　　“坐莊”是一項系統工程，從一家被ST的公司，莊家悄悄收集籌碼；再到股價莫名上漲；然后是各種傳言四起；傳言中莊家也就收集到了能夠激發散戶追捧的題材；然后是沉默期，等待上市公司摘掉ST的帽子；隨后是利潤提升，同時大面積的股本擴張，最終從垃圾股變為藍籌股，最后是把股票全都賣給別人，完成“坐莊”流程。

　　按照這個邏輯，投資者選股應該采用逆向思維，已經炒高的股價往往進入了最后的出貨階段，雖然在這個階段中，股價仍有上漲的可能，但是其風險也相當大。而相反，所謂垃圾股最夸張的也不過是S*ST某某，這樣的股票如果基本面改善，并有資金進入跡象，股價也開始走強，同時沒有退市風險，這樣的股票很可能就是未來的大黑馬。

　　陳曉鐘