北京首放

　　滬深股指在經歷了上周的成功探底后，隨著本周消息面因素的否極泰來，股指已經再度呈現出一種加速上揚態勢。至周四收盤，包括滬綜指在內的所有市場指數均已經創出歷史新高，而滬綜指收盤距離3000點整數關也只有咫尺之遙，周五實現突破已成定局。但值得注意的是，雖然這種逼空式上漲行情來勢兇猛，周五仍有進一步慣性上沖的可能，但節后的持續性值得懷疑，穩步走高應是節后行情的主基調。

　　兩大因素引發逼空走勢

　　首先，消息面否極泰來引發外圍資金再度大舉涌入。雖然消息面因素一度成為前一階段市場調整的最主要動力之一，不過隨著近日市場關于“泡沫”、加息以及調控等多重負面因素的逐步消化，市場做多信心開始逐步恢復，而近日市場出現的一些利好因素則直接引發了股指的加速。周四大盤的全面突破，至少有兩方面的利好消息對此形成推動。一是統計局正式公布了2007年1月份CPI數據，漲幅僅為2.2％，明顯低于預期，由此市場擔心的加息壓力繼續得到緩解；二是近日周邊股市的良好表現再度為A股市場的強勢帶來有力支持，歐、美以及亞太主要股市近日均出現突破，最終為A股市場的再度走強提供了巨大的信心支持。

　　其次，從市場推動力角度看，前期離場資金的回流是導致大盤再度出現逼空上漲的最主要動因。由于前期市場分歧逐步加大，部分機構選擇了減倉和離場，不過近期隨著2006年上市公司業績增長普遍優于預期等消息面因素的逐步轉好，那些在前期下跌過程中選擇出局的投資者為了防止踏空，開始選擇在節前重新建倉，從而打破了原有的多空力量平衡，最終直接導致了近兩日大盤的加速上行。

　　逼空行情不具備持續性

　　雖然節前市場呈現加速上揚的逼空走勢，但節后的持續性值得懷疑。盡管不排除由于受到周邊股市等外在消息面因素的帶動，大盤節后仍有加速沖高的可能，但其基礎似乎并不牢固，具體表現在三方面：

　　一是大盤藍籌股的整體走高是股指上揚的內在基礎�？紤]動態成長因素，目前雖然有部分藍籌品種存在一定低估，但在2007年業績預期沒有兌現的前提下，再度出現整體大幅走高的基礎并不牢固，因此客觀上不支持股指加速上漲。

　　二是從基本面角度看，無論是前期大盤的下跌還是近日的上漲，基本面都沒有發生根本性變化，因此客觀而言，當前市場基本面也并不支持大盤大幅走高。雖然上市公司業績增長好于預期可以緩解估值方面的壓力，但并不足以支持市場整體股價水平的大漲。引發股指本周出現加速上揚的一個最重要推動力是來自機構的節前補倉行為，多空力量的平衡被打破，而一旦這種力量得到有效釋放后，大盤繼續上漲的動力將大打折扣。事實上，本周雖然指數漲幅較大，但成交量卻較前期出現明顯降低，客觀上并不支持股指的大幅走高。

　　三是從本周市場熱點的演化看，除了大盤藍籌股總體恢復性上漲外，市場熱點更多集中在一些低價題材股上面，市場投機氣氛明顯增強。從資產注入、整體上市到參股券商概念，再到未股改S股的連續漲停，投機資金正在進入本輪行情以來最瘋狂的階段。雖然從短期來看，這種投機行情可以為市場帶來外在繁榮，但相關負面影響也是顯而易見的，中期看并不利于行情的延續。

　　綜合以上，由于對節后行情的良好預期以及申購資金的大量回流，大盤短期仍有望繼續出現加速上揚態勢，但持續性值得懷疑。不過，由于宏觀面、周邊股市等消息面以及上市公司業績增長好于預期等多方利好因素的支持，節后行情仍然值得期待，但穩步走高應是主基調，熱絡中保持一份冷靜仍有必要。