本報記者 張楠

　　百江燃?xì)?1083.HK)昨日股東大會一致通過斥資32.3億港元收購香港中華煤氣(0003.HK)內(nèi)地10家管道燃?xì)夤�司股�?quán)，及向中華煤氣發(fā)行約7.29億新股。中華煤氣首席財務(wù)官何漢明表示，該交易不會令兩家公司產(chǎn)生同業(yè)競爭的局面。

　　此次百江燃?xì)馐召彽馁Y產(chǎn)包括10家中國內(nèi)地公司股權(quán)，由27%至100%不等，主要在內(nèi)地青島、淄博、龍口、濰坊、威海、泰安、馬鞍山及安慶等多個城市經(jīng)營。交易完成后，百江燃?xì)鈱⑾蛑腥A煤氣以每股4﹒18港元，發(fā)行7﹒72億股新股，相當(dāng)于擴(kuò)大后總股本的約44％，而此后中華煤氣亦將成為百江燃?xì)庾畲蠊蓶|。另外，中華煤氣將委派4人進(jìn)入百江董事會成為執(zhí)行董事，而中華煤氣行政總裁陳永堅(jiān)則會獲委任為主席。預(yù)計有關(guān)交易將于3月1日完成。

　　何漢明稱，中華煤氣暫未考慮再向百江燃?xì)庾⑷胄马?xiàng)目，兩公司在廣東的燃?xì)鈽I(yè)務(wù)會相輔發(fā)展，該交易不會令兩公司出現(xiàn)同業(yè)競爭的局面，因在新項(xiàng)目發(fā)展上，若要求與規(guī)模較大的管道燃?xì)夤�司合作，可能由中華煤氣負(fù)責(zé)；若是已有一定業(yè)務(wù)關(guān)系的項(xiàng)目，則由百江繼續(xù)拓展，未來會才考慮整合互有競爭的業(yè)務(wù)。陳永堅(jiān)表示，注入百江燃?xì)獾?0個項(xiàng)目主要位于山東和安徽，因?yàn)樵摰貐^(qū)未來將成為

中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要地區(qū)。百江董事總經(jīng)理陳巍補(bǔ)充說，兩公司資產(chǎn)相似，認(rèn)為無須再作整合。

　　此前成都取消一次性的管道接入費(fèi)，何漢明稱將不會對中華煤氣盈利造成嚴(yán)重?fù)p害，因公司已根據(jù)新收費(fèi)結(jié)構(gòu)上調(diào)了燃?xì)赓M(fèi)，從而將彌補(bǔ)初始投資成本。對于廣東早前宣布，今年起開始停止收取管道燃?xì)獬跹b費(fèi)（即接駁費(fèi)），令市場擔(dān)心此舉將會影響內(nèi)地管道燃?xì)夤�司收入，陳巍表示，新收費(fèi)政策是希望規(guī)范及簡單化內(nèi)地管道燃?xì)獾馁M(fèi)用收取方式，對管道燃?xì)夤�司長遠(yuǎn)發(fā)展有好處。目前廣東只有廣州和深圳開始實(shí)行新管道燃?xì)馐召M(fèi)模式。

　　陳巍表示，廣州與深圳兩個城市因燃?xì)馄占奥矢撸�新安裝戶較少，雖然取消初裝費(fèi)，但若能收取其它新費(fèi)用，例如容量費(fèi)及工程建設(shè)費(fèi)，并提高燃?xì)鈨r格，可抵消取消初裝費(fèi)對收入影響。例如在廣州和深圳有上百萬燃?xì)庥脩簦�若每立方尺燃�(xì)饪梢栽鍪招沦M(fèi)用約0﹒3元至0﹒5元，就能抵消取消初裝費(fèi)對集團(tuán)的影響；相反在用戶基礎(chǔ)較小的城市，較傾向收取一次性工程建設(shè)費(fèi)，以收回前期投資。

　　道亨

證券認(rèn)為，雖然公司獲中華煤氣注入的管道燃?xì)赓Y產(chǎn)2005年僅產(chǎn)生2200萬港元純利，這意味著相對于公司32.3億港元的收購成本而言，收益率只有0.7%，當(dāng)前年度收益將大幅攤薄，但考慮到公司財務(wù)狀況穩(wěn)健，中華煤氣在內(nèi)地經(jīng)營時間較長，道亨對百江燃?xì)獾氖找媲熬叭猿謽酚^態(tài)度，因此維持長期“買入”評級。

　　百江燃?xì)庵饕�在中國�?nèi)地從事液化石油氣和

天然氣的下游銷售及分銷業(yè)務(wù)。交易完成后，中華煤氣與百江燃?xì)夂嫌媽⒂趦?nèi)地12個省及55個城市擁有60個管道燃?xì)忭?xiàng)目，用戶達(dá)440萬名。

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