目前股市不太可能繼續去年那種持續飆升的態勢，將會出現一定程度的調整。目前中國大陸市場權重股的數量越來越多，從短期來看，由于基金規模增長迅速，集中持股較為明顯，很多具有投資價值的股票已經不再便宜，這些股票的平均市盈率大大高于A股市場平均28倍的水平，所以有進行調整的需求。

　　但從長遠來看，首先，中國證券市場流動性過剩的現象將持續存在，充裕的資金和相對稀缺的股票資源，將使市場保持繼續向上的動力。其次，股價最終一定要反映盈利增長。第三，目前的股市已經能夠逐漸真實反映經濟發展的現實。基于這些因素，預計未來3-5年，中國證券市場可以翻一番，牛市將持續到2009年。

　　新增長基金2006年第四季度組合以白馬股為主，如工商銀行、中國石化等，準確把握了本輪行情上漲的主力。在2007年，新增長基金將繼續看好金融、地產、消費、零售等行業。尤其是銀行股，每年的盈利增長可望達到30%。而

中國經濟的不斷發展，必然會帶動消費的增長，與社會經濟聯系最緊密的就是銀行業，這種繁榮在可以預見的未來將是可以長期持續的。以銀行為中心，周邊的金融行業，如保險、

證券、信托等也會進一步繁榮，所以，金融行業是配置的重點。截止到1月31日，成立僅四個月的新增長基金累計凈值達到1.5625元，在同期成立的10余只基金中排名前列。

　　如果不考慮流動性過剩的因素，2007年大盤還是整體看好，但會出現一定程度的調整，波動幅度也會比2006年大，預計一、二季度的波動幅度較大。因此，2007年的投資組合中，還會考慮將汽車、電子元器件、醫藥等行業作為戰術性品種，在合適的時候適量配置。

　　光大保德信新增長基金經理 王帥

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