統計數據顯示，具備短券主承銷條件的券商達到10家一批券商將殺入短券主承銷陣營

　　證券時報記者海容

　　本報訊自短期融資券推出以來，其發行的主承銷商基本是商業銀行，除中信證券去年獲得了主承銷資格外，其余券商尚未能染指。隨著券商資產質量大幅提升，他們已具有充足的實力主承銷短券。

　　據銀行間公布的2006年券商未

審計年報顯示，又有10家創新試點券商達到了去年央行公布的從事短券主承銷業務的有關標準。

　　去年中國人民銀行宣布，允許符合條件的

證券公司從事短期融資券主承銷業務，但相關資格要求比較嚴格，比如必須通過創新試點證券公司資格評審，公司凈資產規模不低于25億元、凈資本規模不低于20億元、上年度凈利潤不低于4億元、凈資本利潤率不低于8%，等等。

　　當央行發布這個標準時，130余家券商中，僅中信證券一家達標。隨著券商資產質量和綜合治理的完善，更多的券商跨越了央行設定的門檻。日前在銀行間市場披露的2006年度券商未審計年報顯示，共有招商、國泰君安、廣發、華泰、國信、申銀萬國、海通、東方、光大、中金10家創新試點券商滿足了短券主承銷硬件要求。

　　業內人士認為，雖然目前做短券的主承銷商，獲利大概在千分之五到千分之八的水平，但短券發行基數大、周轉率高，形成規模效益后有望給券商帶來一塊新增利潤。

　　“在收益方面，主承銷商和承銷商不在一個檔次，我們會積極申請主承資格的。”某創新試點券商固定收益部負責人透露。據介紹，短期融資券的發行費用大約為融資額的1%，而主承銷商將拿到其中的50%，剩下的50%就由十多家承銷商來瓜分，承銷商拿到的承銷手續費并不多。此外，除了承銷費用以外，短期融資券一、二級市場的利差產生的無風險收入，更是券商謀求主承銷商資格的重要原因。隨著債市收益率的上升，短券一、二級市場的價差一般在20-30個基點左右，資質好、流動性佳的券可望達到40個基點，較去年最高100多個基點時的水平大幅下降。但是，短券發行的發行數量動輒以億計，其滾動發行方式，最長的發行周期僅一年，以及穩定的利潤對券商來說自然頗具吸引力。

　　多位業內人士表示，券商與銀行競爭短券主承銷資格，除了開辟穩定的利潤增長點之外，也是未來混業經營的需要，而且，從事短券主承銷業務也有利于提升券商自身的風險控制能力和識別能力。

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