上投摩根 資金供應有望改善

　　我們認為，上周大盤重新進入板塊輪動、熱點明確、結構分化的良性運行軌道，主要原因在于：大盤經過前期大幅下跌釋放了市場系統風險，證監會重啟建信等5家基金公司股票型基金的發行，表明政策面轉暖，市場信心再次恢復；受滬東重機、東方電機等公司優質資產注入、集團整體上市的影響，資產注入作為投資主題，得到市場大力追捧，進而帶動電力、機械、軍工板塊整體走強；占市場總市值權重超過40％的金融股在下跌25％－30％后，上周開始止跌企穩；市場預期股指期貨將加快推出，這也有利于機構投資者對藍籌股的穩定持有；上市公司2006年業績將持續穩定增長，股價估值水平重新回到合理水平。根據上市公司2006年年報業績預測統計，在已公布業績預測的716家公司中，預增、續盈和扭虧的數量占比59.91％，主要集中在金融、機械、地產、鋼鐵、有色等行業。

　　預計隨著市場對后續利空政策出臺的預期下降和新基金的發行啟動，股市的增量資金的供應將得到改善，投資者的信心重新開始恢復，估值較低、兼具優質資產注入和集團整體上市預期的公司將得到市場深度挖掘。

　　招商 節后行情將有起色

　　近期市場資金面可能仍將遭遇短期壓力。由于春節臨近，部分資金將獲利結算，退出市場；中國平安的發行凍結較大規模的資金量；2月份非流通股解禁數量較大，在市場前景不明的情況下拋售動機較強。另外，由通貨膨脹率的上升所引發的加息預期也對市場上行帶來壓力。另一方面，2006年上市公司的盈利增長較好，年報行情尚未展開；新

　　目前我國的宏觀經濟狀況和上市公司業績依然較好，支撐股市運行的基本面沒有出現明顯變化，市場的估值也處于合理區間。預計春節過后隨著新基金的正式發行以及其他增量資金入場，市場行情將會有所起色，盡管

　　海富通 加息概率很大

　　盡管我們認為從中長期看上證指數沖破3000點關口僅僅只是時間問題，不過市場短期內對“政策頂部”存在較大的心理壓力，市場做多的熱情不會很大，相信節前的走勢將以強勢整理為主。此外，從央行近期的表態和實際公布的經濟數據分析，在投資信貸調控的基礎并不鞏固的情況下，物價將成為央行利率政策的一個重要的邊際因素。根據市場普遍預測，一季度消費物價很有可能出現逐月攀升的走勢，高點將超過3％，因此央行在一二季度加息一次的概率相當大。

　　工銀瑞信 業績提升助漲股市

　　有統計顯示，已公布年報的公司整體利潤出現大幅上升。這種利潤的大幅增長將大幅降低市場的靜態估值水平。并且在增長將會持續的預期之下，動態估值水平也將得以維持，從而推動股價出現上漲，這將成為今年股市繼續上漲的動力。需要注意的是，在股改中不少公司對近一兩年的業績增長進行了承諾，這使得投資者敢于給這些公司一個較高的估值水平，但真正能夠在牛市中維持這種估值水平并給投資者帶來收益的將是有持續增長能力的公司。這就需要我們對公司進行更深入的分析。