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財經(jīng)縱橫

地產(chǎn)板塊激情重燃

http://www.sina.com.cn 2007年02月13日 10:47 南方都市報

  地產(chǎn)板塊激情重燃

  經(jīng)歷泡沫爭議與宏觀調(diào)控后,房地產(chǎn)行業(yè)面臨新的競爭環(huán)境

  ■大勢研判

  進入春節(jié)前的最后一個交易周,兩市大盤不負(fù)眾望,在個股普漲的背景下幾乎是單邊走高。其中滬指大漲76點,再度回到了2800點整數(shù)關(guān)口上方;深成指收盤漲升323點,漲幅超過了4%。盤中個股表現(xiàn)十分活躍,前期受到政策面打壓而集體跳水的房地產(chǎn)股全面反彈,其中一線龍頭品種走勢尤其強勁,泛海建設(shè)金融街保利地產(chǎn)金地集團等位居漲幅前列。值得關(guān)注的是,作為昔日地產(chǎn)股龍頭的“兩橋一嘴”出現(xiàn)了聯(lián)動,外高橋大幅突破,輕松收出漲停,帶動陸家嘴浦東金橋大幅走高。

  地產(chǎn)股面臨價值重估

  由于我國經(jīng)濟實力逐步提升,

人民幣升值將是長期趨勢。在此背景下,以人民幣為記價單位的房產(chǎn)就不免會受到海外資本的高度關(guān)注,外資機構(gòu)大舉購入上海、北京等地的不動產(chǎn),表明外資看好中國房地產(chǎn)市場長期向好的趨勢。因此,房地產(chǎn)市場在未來幾年可能還將維持穩(wěn)定景氣的狀態(tài)。可以預(yù)期的是,在房地產(chǎn)行業(yè)基本面保持穩(wěn)定的情況下,人民幣持續(xù)升值進程不結(jié)束,房地產(chǎn)股的強勢就很難真正消退。同時,我國正處在城市化快速發(fā)展期,大規(guī)模城市化帶來城市人口的增加和城市建設(shè)的加速,顯然會帶動對房地產(chǎn)的旺盛需求。

  需要提醒的是,在全流通時代,上市公司價值面臨重新估價,因而存在價值重估潛力的公司將成為機構(gòu)投資者的新寵。顯然,新會計準(zhǔn)則的實施有利于房地產(chǎn)股票估值的提升。由于相當(dāng)部分上市公司曾經(jīng)以較低的成本取得大量土地或房產(chǎn),目前依然以成本計賬,而隨著房地產(chǎn)價格的上漲,資產(chǎn)的實際價值已經(jīng)大大提升。新準(zhǔn)則提出采用公允價值計量,意味著2007年上市公司中投資性地產(chǎn)溢價將在賬面充分體現(xiàn)。投資性地產(chǎn)數(shù)量龐大的公司,其資產(chǎn)數(shù)倍于賬面的溢價將會在2007年確認(rèn)收益。因此,地產(chǎn)類上市公司面臨價值重估的機會。

  重點把握三大主線

  經(jīng)歷了激烈的泡沫爭議與宏觀調(diào)控后,走向理性時代的房地產(chǎn)行業(yè)面臨的將是一個完全不同的競爭環(huán)境。對此,投資者可重點把握三大主線。

  首先,土地出讓方式規(guī)范化及商業(yè)銀行對房地產(chǎn)企業(yè)貸款資質(zhì)審查從嚴(yán),使房地產(chǎn)市場的進入壁壘明顯提高,留強汰弱的競爭結(jié)果將使得行業(yè)集中度進一步提高。因此,具備品牌和專業(yè)化優(yōu)勢的房地產(chǎn)龍頭公司具備持續(xù)發(fā)展的能力,如萬科、金地集團、招商地產(chǎn)等。

  其次,行業(yè)的整合、股權(quán)分置改革和全流通以后做大市值的渴望、央企的整體上市、市場融資功能恢復(fù)后民營企業(yè)資產(chǎn)注入等,都使得一些母公司強大的地產(chǎn)公司面臨資產(chǎn)注入的預(yù)期,其中的投資機會也是顯而易見的,典型的如泛海建設(shè)、深南光等。

  此外,國家對于增收土地增值稅的一紙指令,讓從事房地產(chǎn)開發(fā)的地產(chǎn)公司受到不小的影響,但對于從事房屋租賃業(yè)務(wù)的上市公司來說卻影響甚微。由于酒店、廠房、商鋪等租賃業(yè)務(wù)的租金較高,在上海、北京、深圳、廣州經(jīng)營此項租賃業(yè)務(wù)的上市公司受到資金的特別關(guān)照,前期走強的華天酒店東方賓館為我們打開了想像空間。

  武漢新蘭德余凱

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