本報(bào)訊 央行副行長(zhǎng)吳曉靈日前撰文指出，在我國(guó)國(guó)際收支雙順差仍將維持一段時(shí)間的情況下，對(duì)沖過(guò)多流動(dòng)性將是貨幣政策的重要任務(wù)。

　　關(guān)于對(duì)沖流動(dòng)性的政策工具，吳曉靈認(rèn)為，在主動(dòng)投放基礎(chǔ)貨幣的情況下，央行可以選擇的貨幣政策工具既有數(shù)量工具，又有價(jià)格工具。而我國(guó)目前的情況是，由于外匯儲(chǔ)備增加比較多，同時(shí)又要維持匯率的相對(duì)穩(wěn)定，央行被動(dòng)收購(gòu)了很多外匯，投放了大量基礎(chǔ)貨幣。因此在央行資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)方，已經(jīng)沒(méi)有太大的主動(dòng)性，所以只能從負(fù)債方想辦法，現(xiàn)在使用較多的工具是調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率和進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作。

　　吳曉靈稱，央行到底是動(dòng)用法定存款

準(zhǔn)備金率來(lái)收流動(dòng)性，還是用公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)收流動(dòng)性，考慮的因素主要是貨幣市場(chǎng)利率，衡量貨幣市場(chǎng)利率保持在什么樣的水平比較合適。她特別強(qiáng)調(diào)，在被動(dòng)投放基礎(chǔ)貨幣的情況下，利率工具并不能發(fā)揮吸收市場(chǎng)流動(dòng)性的作用。利率工具一般在影響市場(chǎng)需求上會(huì)發(fā)生作用。

　　文章最后指出，我國(guó)的

宏觀調(diào)控已取得了明顯成效，宏觀經(jīng)濟(jì)已向著宏觀調(diào)控的預(yù)期方向運(yùn)行，物價(jià)維持在較低的水平，投資高增長(zhǎng)的勢(shì)頭已經(jīng)在趨緩。在這種情況下，央行回收市場(chǎng)多余流動(dòng)性的工具選擇和經(jīng)濟(jì)熱與不熱沒(méi)有必然的聯(lián)系，它只是出于對(duì)沖流動(dòng)性的需要，出于對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)貨幣利差調(diào)控的需要。 （賈壯）

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。