(上接D23版)

　　●行業(yè)的財務(wù)狀況分析。

　　② 確定行業(yè)配置比例和行業(yè)調(diào)整比例：基金經(jīng)理根據(jù)自己對各行業(yè)投資時機(jī)的判斷，再結(jié)合行業(yè)研究小組的行業(yè)評估報告和行業(yè)配置建議，制定基金股票投資的行業(yè)配置策略以及行業(yè)配置的調(diào)整策略，確定基金在一定時期內(nèi)的行業(yè)布局。

　　3、個股選擇策略

　　本基金遵循‘自下而上’的個股選擇策略，主要投資于具有相對完善的公司治理結(jié)構(gòu)和良好成長性的優(yōu)質(zhì)上市公司的股票。除此以外，本基金還將高度重視和跟蹤那些過去基本面情況差但現(xiàn)在已有明顯好轉(zhuǎn)的上市公司股票，深入分析其基本面發(fā)生轉(zhuǎn)變的根本性原因，同時采用多種價值評估辦法多角度地對其進(jìn)行投資價值分析，甄選出那些基本面已得到改善，同時具有潛在高盈利增長趨勢的個股作為投資對象。

　　本基金個股選擇的步驟如下：

　�。�1）股票所屬上市公司的治理結(jié)構(gòu)評估

　　本基金將通過定性和定量相結(jié)合的方式對股票所屬上市公司的治理結(jié)構(gòu)中影響公司價值較大的一系列治理機(jī)制進(jìn)行綜合評估，所評估的內(nèi)容既包括內(nèi)部治理機(jī)制，也包括外部治理機(jī)制。

　　內(nèi)部治理機(jī)制的評估主要考查以下四個方面：

　　●董事會的治理機(jī)制：如董事會中獨立董事的比例、公司董事長是否和公司的最高管理者（CEO）相分離、公司的最高管理者（CEO）是否控制或部分控制了董事會等；

　　●管理層和董事會的薪酬機(jī)制：如管理層和董事會的薪酬機(jī)制和激勵約束機(jī)制是否能確保管理層以股東利益最大化為目標(biāo)；

　　●股權(quán)結(jié)構(gòu)：如公司主要股東的分散程度如何、股權(quán)結(jié)構(gòu)是否過于集中、控股股東是否過大、企業(yè)是否擁有母公司、母公司對子公司的干預(yù)控制程度與支持力度如何、是否國有控股等；

　　●股東權(quán)益保護(hù)條款：如公司章程等行為規(guī)范文件中：是否規(guī)定重大事項須由股東大會通過；是否允許股東可以通過郵寄方式進(jìn)行代理投票；是否允許累計投票；是否為小股東質(zhì)疑控股股東提供渠道等；

　　●財務(wù)信息披露和透明度：公司管理者是否及時、充分和準(zhǔn)確地提供及公開披露公司經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況和外部環(huán)境的相關(guān)信息。

　　外部治理機(jī)制的評估主要考查以下兩個方面：

　　●企業(yè)控制權(quán)市場機(jī)制：一個活躍的企業(yè)控制權(quán)的競爭市場對有效分配資源至關(guān)重要；

　　●法制基礎(chǔ)和中小投資者權(quán)益保護(hù)機(jī)制：證券市場是否有比較嚴(yán)格的監(jiān)督條例和健全的法律體系。

　　為了對上市公司的治理水平科學(xué)地、綜合地進(jìn)行定量評估，我公司還將借助‘利華公司治理研究中心’的‘上市公司治理結(jié)構(gòu)綜合評估系統(tǒng)’對上市公司的綜合治理水平進(jìn)行評估和排名。

　　通過對上市公司治理結(jié)構(gòu)的定性和定量評估，篩選出具有治理水平相對較高的股票，并以此作為本基金股票投資的選擇對象。

　�。�2）歷史成長性股票篩選

　　個股是否具有良好的歷史成長性是本基金個股選擇的重要考量因素之一。本基金將主要借助于我公司的股票歷史成長性評估系統(tǒng)對按上述步驟篩選出來的股票的歷史成長性進(jìn)行評估和排名，并由此篩選出具有良好的歷史成長性股票。其中歷史成長性評估系統(tǒng)中成長性排名的方法是借鑒新華富時600成長指數(shù)中的有關(guān)成長性排名的方法構(gòu)建的，但構(gòu)建中所選取的指標(biāo)卻是不相同的7個指標(biāo)，包括4個價值因子指標(biāo)和3個成長因子指標(biāo)。價值因子指標(biāo)分別是凈資產(chǎn)與市值比率（B/P）、每股盈利/每股市價（E/P）、年現(xiàn)金流/市值（cashflow-to-price）以及銷售收入/市值（S/P）；成長因子分別是ROE@(1-紅利支付率)、過去2年每股收益復(fù)合增長率以及過去2年主營業(yè)務(wù)收入復(fù)合增長率。

　　（3）成長性股票篩選

　　對按上述步驟篩選出來的股票，行業(yè)研究小組會從影響股票所屬上市公司未來的成長性和持續(xù)盈利增長潛力的各個方面進(jìn)行綜合評估，其中‘未來兩年的預(yù)期主營業(yè)務(wù)收入復(fù)合增長率 ’以及‘未來兩年的預(yù)期每股收益復(fù)合增長率 ’將是研究員評估股票的“成長性潛力 ”的主要考量指標(biāo)。具體而言，主要包括以下兩個方面：

　　●行業(yè)因素

　　這主要從企業(yè)的市場空間、行業(yè)景氣周期以及行業(yè)成長的推動力等方面加以考察，重點關(guān)注那些企業(yè)收入主要來源所在行業(yè)市場空間巨大，遠(yuǎn)未飽和，消費需求持續(xù)增長；企業(yè)所屬行業(yè)處入發(fā)展期或成熟期前期，或行業(yè)正從衰退中復(fù)蘇；企業(yè)所屬行業(yè)的成長性對企業(yè)的盈利有明顯地推動力（由于企業(yè)在市場、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)、原料等方面的差異，行業(yè)成長對不同行業(yè)具有不同的推動力）的上市公司中的股票。

　　●企業(yè)因素

　　這主要從以下幾個方面加以考慮：

　　規(guī)模：企業(yè)規(guī)模尚有發(fā)展?jié)摿Γ�未來成長空間巨大；

　　產(chǎn)能：企業(yè)可加大投入，不斷擴(kuò)大產(chǎn)能，并有配套的銷售能力和市場空間；

　　創(chuàng)新：包括技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、制度創(chuàng)新和管理創(chuàng)新企業(yè)。企業(yè)創(chuàng)新投入較大、創(chuàng)新能力較強(qiáng)，新產(chǎn)品、高技術(shù)含量產(chǎn)品的收入比例不斷提高；

　　競爭優(yōu)勢：相比競爭對手而言，企業(yè)有難以模仿的競爭優(yōu)勢，如在資源、技術(shù)、人才、銷售網(wǎng)絡(luò)等方面的優(yōu)勢等，借此優(yōu)勢，企業(yè)可不斷提高市場占有率；

　　管理：企業(yè)內(nèi)部具有較大的挖掘潛力，可通過提高管理水平，降低成本；

　　購并：企業(yè)內(nèi)部有潛在發(fā)生重組、購并的可能性或機(jī)會，購并后可極大地提升企業(yè)的盈利能力，且購并實現(xiàn)的可能性較大。

　�。�4）股票的價值評估

　　本基金對按上述步驟篩選出來的股票將進(jìn)一步地進(jìn)行價值評估。針對不同的股票其所屬行業(yè)特點的不同，本基金將采取不同的股票估值模型，同時本基金將立足全球視野，在綜合考慮股票歷史的、國內(nèi)的、國外的估值水平的基礎(chǔ)上，對企業(yè)進(jìn)行相對價值評估，甄選價值相對低估的個股作為本基金的投資對象。

　　4、債券投資策略

　　本基金的債券投資采用久期控制下的主動投資策略，本著風(fēng)險收益匹配最優(yōu)、兼顧流動性的原則確定債券各類屬資產(chǎn)的配置比例。在個券選擇上，本基金綜合運用利率預(yù)期、收益率曲線估值、信用等級分析、流動性評估等方法來評估個券的投資價值。

　　5、權(quán)證投資策略

　　本基金將權(quán)證看作是輔助性投資工具，其投資原則為有利于基金資產(chǎn)增值，有利于加強(qiáng)基金風(fēng)險控制。

　　本基金在權(quán)證投資中將對權(quán)證標(biāo)的證券的基本面進(jìn)行研究，同時綜合考慮權(quán)證定價模型、市場供求關(guān)系、交易制度設(shè)計等多種因素對權(quán)證進(jìn)行定價，主要運用的投資策略為：杠桿交易策略、對沖保底組合投資策略、保底套利組合投資策略、買入跨式投資策略、Delta對沖策略等。”

　�。ㄎ澹┦跈�(quán)基金管理人修訂基金合同

　　基金管理人提請持有人大會授權(quán)修改基金合同，主要是基于以下理由：

　　第一，由于普潤證券投資基金擬轉(zhuǎn)型為開放式證券投資基金，將涉及轉(zhuǎn)換運作方式、調(diào)整存續(xù)期限、終止上市交易、變更基金分紅事項規(guī)定并調(diào)整投資目標(biāo)、投資范圍和投資策略等事項，基金管理人需根據(jù)持有人大會決議和授權(quán)，修訂《普潤證券投資基金基金合同》的相關(guān)內(nèi)容。

　　第二，考慮到自《普潤證券投資基金基金合同》生效以來，《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金銷售管理辦法》、《證券投資基金運作管理辦法》、《證券投資基金信息披露管理辦法》及其實施準(zhǔn)則等法律法規(guī)陸續(xù)頒布和實施，基金管理人需要根據(jù)法律法規(guī)要求修訂《普潤證券投資基金基金合同》的相關(guān)內(nèi)容。

　　第三，考慮到普潤基金變更投資目標(biāo)、投資范圍和投資策略后，基金風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品類型發(fā)生相應(yīng)變更，基金管理人擬將基金名稱變更為“鵬華優(yōu)質(zhì)治理股票型證券投資基金（LOF）”，同時《普潤證券投資基金基金合同》將變更為《鵬華優(yōu)質(zhì)治理股票型證券投資基金（LOF）基金合同》。

　　第四，本次基金份額持有人大會的議案及具體轉(zhuǎn)型方案經(jīng)基金份額持有人大會通過并依法生效后，將作為普潤基金轉(zhuǎn)型的合法依據(jù)之一，基金管理人需要根據(jù)該議案及具體轉(zhuǎn)型方案的內(nèi)容修訂和增加《普潤證券投資基金基金合同》的其他相關(guān)內(nèi)容。

　　擬請基金份額持有人大會授權(quán)基金管理人根據(jù)上述事項修訂基金合同內(nèi)容，基金管理人完成合同內(nèi)容修訂并經(jīng)基金托管人審核同意后，報中國證監(jiān)會核準(zhǔn)。

　�。�六）基金資產(chǎn)的運作

　　本次普潤基金的轉(zhuǎn)型過程中，原普潤基金的基金財產(chǎn)將與基金管理人旗下普華證券投資基金的基金財產(chǎn)、鵬華優(yōu)質(zhì)治理股票型證券投資基金（LOF）集中申購期內(nèi)申購產(chǎn)生的基金財產(chǎn)合并構(gòu)成鵬華優(yōu)質(zhì)治理股票型證券投資基金（LOF）的基金財產(chǎn)進(jìn)行運作，并作為普潤基金轉(zhuǎn)型方案的組成部分，其后普潤基金轉(zhuǎn)型完成。如普華證券投資基金基金份額持有人大會未能審議通過其基金財產(chǎn)按照本款約定合并運作，將不影響普潤基金按照本方案的其他相關(guān)內(nèi)容實施轉(zhuǎn)型。

　　三、基金管理人就方案相關(guān)事項的說明

　　（一）普潤基金歷史沿革

　　普潤基金是由原金信基金和銀海投資基金清理規(guī)范后合并而成的契約型封閉式證券投資基金。

　　基金發(fā)起人為鵬華基金管理有限公司，基金托管人為中國工商銀行，基金管理人為鵬華基金管理有限公司。

　　基金于2001年10月25日在上海證券交易所掛牌交易，并由原203，220，000份基金份額擴(kuò)募至5億份基金份額，基金擴(kuò)募后存續(xù)期延長5年，至2007年5月8日。

　　（二）普潤基金的歷史業(yè)績

　　普潤基金自成立以來為投資者帶來了長期穩(wěn)定的回報，自成立至2006年12月29日的累計基金份額凈值為2.107元，06年的累計凈值增長率為120.52%。

　�。ㄈ�）基金轉(zhuǎn)型有利于保護(hù)持有人利益

　　截止2006年12月29日，普潤基金的折價率為11.46%。實施轉(zhuǎn)型后，折價率將消除，原基金份額持有人可以按照基金份額凈值贖回，獲取差價回報。

　　普潤基金基金合同將于2007年5月8日到期。如果任其到期清算，基金份額持有人需承擔(dān)股票資產(chǎn)變現(xiàn)成本、清算費用等。實施基金轉(zhuǎn)型可以避免到期清算，為投資者節(jié)省清算成本。

　　（四）基金合同關(guān)于轉(zhuǎn)型的約定

　　按照《普潤證券投資基金基金合同》的約定，由基金管理人、基金托管人協(xié)商提議，基金份額持有人大會通過，并經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，本基金可以由封閉式證券投資基金轉(zhuǎn)為開放式證券投資基金。

　�。ㄎ澹┗�金份額轉(zhuǎn)移變更登記

　　普潤基金終止上市后，原普潤基金基金份額將實施變更登記等相關(guān)程序。上海證券交易所、深圳證券交易所、中登公司及上海分公司、深圳分公司和基金管理人及其委托的相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)已就份額轉(zhuǎn)移及變更登記等有關(guān)事項進(jìn)行了充分準(zhǔn)備，技術(shù)可行。變更登記等程序完成并轉(zhuǎn)換成為“LOF基金”后，投資者可使用經(jīng)中登公司及基金管理人認(rèn)可的證券賬戶通過深交所場內(nèi)“LOF系統(tǒng)”或在辦理相關(guān)手續(xù)后通過場外機(jī)構(gòu)辦理基金上市交易、場內(nèi)和場外的申購和贖回、轉(zhuǎn)托管等業(yè)務(wù)。因此，基金終止上市不會導(dǎo)致投資者無法變現(xiàn)基金份額。

　　（六）調(diào)整基金投資目標(biāo)、投資范圍和投資策略

　　基金轉(zhuǎn)型后，仍將延續(xù)原普潤基金追求成長性的投資風(fēng)格，但需要根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的要求以及新的市場情況和特點，對投資目標(biāo)、投資范圍和投資策略進(jìn)行調(diào)整和補(bǔ)充。

　�。ㄆ撸┗�金管理人將嚴(yán)格保證基金合同修訂的合法合規(guī)

　　基金管理人將嚴(yán)格按照基金份額持有人大會決議以及法律法規(guī)的規(guī)定修訂基金合同。修訂后的基金合同需經(jīng)基金管理人和基金托管人簽字蓋章，報中國證監(jiān)會核準(zhǔn)。基金管理人將公告經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)的修訂后的基金合同。

　　四、基金轉(zhuǎn)型的主要風(fēng)險及預(yù)備措施

　　（一）轉(zhuǎn)型方案被基金份額持有人大會否決的風(fēng)險及預(yù)備措施

　　自本方案說明書公告之日起，基金管理人面向基金份額持有人征詢意見。如有必要，基金管理人將根據(jù)基金份額持有人意見，對基金轉(zhuǎn)型方案進(jìn)行適當(dāng)?shù)男抻�，并重新公告。基金管理人可在必要情況下，可以推遲基金份額持有人大會的召開時間。

　　如果轉(zhuǎn)型方案未獲得基金份額持有人大會批準(zhǔn)，基金管理人計劃在30日內(nèi)，按照有關(guān)規(guī)定重新向基金份額持有人大會提交轉(zhuǎn)型方案議案。

　　（二）基金轉(zhuǎn)型開放后遭遇大規(guī)模贖回的風(fēng)險及預(yù)備措施

　　為降低基金份額持有人在基金開放后大量贖回對基金平穩(wěn)運作的影響，基金管理人制定了以下防范措施：

　　1．基金收益分配

　　為回報投資者，基金管理人擬在普潤基金完成轉(zhuǎn)型前，將根據(jù)實際情況向基金份額持有人分配基金已實現(xiàn)收益的90%。（截止2006年12月29日，普潤基金的基金份額凈值為2.107元，其中已實現(xiàn)收益約為0.3元。）通過分紅的手段一方面可以使基金份額持有人實現(xiàn)大部分收益，降低折價率實現(xiàn)收益，同時降低了基金份額持有人的稅收成本。

　　2．基金份額“拆細(xì)”，降低凈值

　　新基金的集中申購期結(jié)束后，基金管理人將根據(jù)原普潤基金財產(chǎn)狀況等實際情況，進(jìn)行基金份額拆細(xì)，使原普潤基金份額凈值降至為1元（具體拆細(xì)比例根據(jù)屆時原普潤基金基金份額凈值確定）�；�金份額拆細(xì)降低了基金份額凈值，使其處于投資者偏好的交易區(qū)間，從而有效降低原基金份額持有人在新基金合同生效、打開申購贖回之后，通過“LOF系統(tǒng)”及場外銷售機(jī)構(gòu)賣出或贖回基金份額來實現(xiàn)收益的沖動。

　　3．對原基金份額持有人繼續(xù)持有給予份額激勵

　　基金管理人承諾對于在普潤基金退市前持有普潤證券投資基金的投資者，自普潤基金轉(zhuǎn)型完成后的新基金開放日常申購、贖回之日起，其持有該基金份額滿半年的，則在其原持有的普潤基金份額基礎(chǔ)上提供0.5%的基金份額補(bǔ)償（獎勵份額的支付方式、計算公式和方法等具體事項由基金管理人另行公告確定）。

　　4．實施集中申購費率優(yōu)惠

　　在基金退市等基金轉(zhuǎn)型必要條件成熟后，基金管理人將以中登公司作為登記結(jié)算機(jī)構(gòu)，通過各銷售機(jī)構(gòu)以及深交所“LOF系統(tǒng)”開放新基金的集中申購，集中申購期間不超過1個月。集中申購期間申購費率如下：

　　申購的基金份額的持有期自中登公司確認(rèn)投資者申購份額并記入其賬戶之日起計算。

　　5．基金轉(zhuǎn)型方案公告后，若出現(xiàn)基金折價率持續(xù)放大或基金凈值劇烈波動等極端情況，基金管理人將根據(jù)實際情況盡可能加快轉(zhuǎn)型進(jìn)程，維護(hù)基金份額持有人利益。

　　五、基金管理人聯(lián)系方式

　　投資者若對本方案的內(nèi)容有任何意見或建議，歡迎及時反饋給本基金管理人。本基金管理人將根據(jù)投資者的反饋意見，進(jìn)一步完善本方案。本方案若有任何修改，將在基金份額持有人大會正式召開前及時公告。

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