證券時報記者杜志鑫

　　今年以來，基金參與上市公司定向增發的熱情依舊很高。但業內人士指出，隨著今年市場行情起伏較大，部分上市公司股價甚至會有跌破定向增發價的可能，基金參與定向增發除了要面對流動性風險外，自身能否賺錢也面臨考驗。

　　根據WIND數據統計顯示，從去年至今已實施定向增發方案的有71家公司，從去年11月開始，每月大約有10家公司的定向增發方案獲得批準，而在近期發布實施定向增發方案的興發集團、北京城建、長電科技等12家公司中，基金公司參與了其中10家公司的定向增發方案。其中，金融街以10.5元的價格向10家機構定向增發11428.57萬股吸引了7家基金公司參與，華安、易方達、嘉實、廣發基金分別認購1000、900、700、700萬股，7家基金公司認購的股份占定向增發總比的41.8％。天士力、廣電網絡也分別吸引了嘉實、廣發和富國、華夏基金的參與，從目前上市公司定向增發方案實施情況來看，基金參與程度普遍較高。

　　去年基金參與上市公司定向增發一度變得非常狂熱，后來管理層出于對基金流動性風險的考慮，對基金參與定向增發發布了《關于基金投資非公開發行股票等流通受限證券有關問題的通知》。在此之后，基金參與定向增發變得相對冷靜和理性。但是隨著股市的上漲和調整壓力的加大，未來可選擇的股票相對有限，其中就今年的投資題材而言，重組、整體上市、定向增發都是其中之一，一旦基金在考察上市公司定向增發項目后，覺得公司增發項目對于未來股價仍然有支持作用，甚至對于公司業績有巨大的提升，基金一般會參與。

　　近期市場反復震蕩，作為基金重倉行業的地產行業受宏觀調控影響，縮水甚為明顯，許多基金參與的房地產公司的定向增發甚至有跌破定向增發價格的可能。以金融街為例，其增發價為10.5元，在國稅總局發布征收土地增值稅之前，該公司股價一路高歌猛進，最高攀升至18.22元，但在國稅總局發布《關于房地產開發企業土地增值稅清算管理有關問題的通知》后，近期縮水非常嚴重，上周五收于12.89元，離其定向增發價10.5元已相距不遠。因此基金參與定向增發除了流動性受限之外，未來能否賺錢仍然是一個很難說清的未知數。