武漢新蘭德 余凱

　　上周市場探底后有所反彈，但上方30日均線明顯構成了反壓，盤中個股結構性分化愈演愈烈，其中整體上市和注資概念受到了資金的集中性追捧，而基金重倉藍籌品種則表現不盡如人意，成交量的持續萎縮表明短期盤局仍將延續。

　　上周一市場最低下探至2541點后展開強勁反彈，在重新開閘新基金發行的政策呵護下，嚴重超跌個股紛紛走出反彈行情，推動股指上行至2751點，隨后受到30日均線的反壓而有所反復。盤中反彈力度較強的是電力和有色金屬板塊，代表性的個股如長江電力、吉恩鎳業等；力度較弱的則是高價股和地產板塊方面，反映出大資金正處于積極調倉的過程之中。值得關注的是，整體上市和注資概念股成為上周最大熱點，東方電機、白云機場、電廣傳媒等相關品種走勢極其兇悍，凸現出當前市場的投資取向。

　　基本面的多空參半使得市場難以形成明確的突破方向，短期市場仍將維持震蕩整理格局。一方面，在資金面臨清查的背景下，兌現資金在短時間內難以大規模回流市場，而本周一市場又面臨超級大盤股

平安保險A股網上申購，顯然資金面壓力使得大盤短期上升空間有限。同時，非限制性流通股上市帶來的套現壓力將會逐漸顯現，2月份81家上市公司限售股的解凍額度約為267億元。在前期市場普漲情況下，解禁股上市不足以對市場構成影響，而一旦市場進入調整期，這種壓力的影響將加大。

　　此外，應該有所警惕的是一季度由于貨幣信貸的較快投放，貸款結構和規模可能都處于相對偏熱的狀態。同時短期CPI明顯反彈，促發國內緊縮的貨幣政策出臺。在6日結束的2007年全國貨幣信貸與金融市場工作會議上，中國人民銀行副行長項俊波對通貨膨脹壓力表示擔心，他指出目前“物價上行風險有所加大，通貨膨脹壓力值得關注。”這一表態陡增了市場對加息的預期。

　　另一方面，保險資金入市比例的可能提高、QFII額度擴大的勢在必行、

人民幣升值速度有所加快和宏觀經濟的持續高位運行、上市公司業績的快速增長等因素，都預示著資金流入股市的中長期趨勢并沒有發生逆轉。隨著2006年上市公司年報的陸續披露，績優預增、行業景氣且通過國際比較和行業比較具有估值優勢的公司會繼續得到市場認可。而中國人壽、平安保險等一批大藍籌公司陸續回歸A股市場，股市在國民經濟中的地位將進一步提升，大盤藍籌股仍值得投資者長期看好。

　　顯然，在這樣的市場背景下，A股市場的牛市特征難以發生實質性改變。因此，在上述諸多因素的共同作用下，面對春節前僅剩一周的交易時間，震蕩盤整不失為明智選擇。

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