有錢找不到板塊投資

　　2月7日收盤后，堅定持有南方匯通(000920)股票的投資者可以彈冠相慶了。但在2月2日，南方匯通股價一天之內(nèi)從漲停直落到跌停之時，當天高位買進的投資者一天損失20%的感覺一定不會好受。

　　2月1日，南方匯通股價開盤封死漲停。2月2日，南方匯通發(fā)布公告，澄清大股東南車集團整體上市等諸多市場傳聞不實，該公司股價開盤上摸至漲停價位后開始一路下跌，收盤跌幅接近10%。

　　無論如何，整體上市和資產(chǎn)注入的概念，在上周大盤的反彈中發(fā)揮了重要力量。盡管南方匯通整體上市的預期暫時落空，但從2月5日開始，南方匯通股價連續(xù)3個交易日觸及漲停，兩年來所有套牢盤悉數(shù)解放。

　　國企整合利好升騰

　　是概念炒作還是實質性利好？盡管業(yè)界對大股東整體上市和資產(chǎn)注入所帶來的影響仍然存在爭議，但上周大盤的反彈很大程度上要歸功于整體上市概念股的強勁表現(xiàn)已是不爭的事實。

　　“在今天滬深股市漲幅排行榜的第一頁，1/3的

　　從滬東重機(600150)此前的強勁表現(xiàn)到東方電機上周的連續(xù)漲停，從南方匯通大幅震蕩后的強勁上漲到中核科技(000777)的連續(xù)漲停，幾乎所有大股東仍有未上市優(yōu)質資產(chǎn)的上市公司，在上周的反彈行情中均表現(xiàn)出位。

　　與此同時，中鐵二局(600528)、天壇生物(600161)、中化國際(600500)、白云機場(600004)……隨意列舉幾個與整體上市概念相關的公司，其股價在上周大都表現(xiàn)強勢。

　　本報在2006年12月18日的專題報道中，曾把整體上市作為2007年投資機會的一個重要挖掘方向進行闡述。管理部門推動央企重組和國企整體上市，為國有上市公司整體上市或資產(chǎn)注入帶來政策東風，這是整體上市概念股得以表現(xiàn)直接動因。申銀萬國研究所首席策略研究員陳李認為，“央企整合和整體上市將是一個持續(xù)熱點，今后一段時間會被不斷炒作。”

　　“現(xiàn)在市場整體的估值水平都比較高，對上市公司大股東來說在這時推進整體上市、部分變現(xiàn)未上市資產(chǎn)無疑是最劃算的。另一方面，通過注入優(yōu)良資產(chǎn)，上市公司業(yè)績將得到提升。”平安證券研究員李先明認為，這對大股東和投資者來說應該是一個雙贏的局面。

　　機構導演漲停風暴

　　按照李先明的判斷，大股東整體上市對上市公司的利好要遠遠大于一般的重組。“一般的資產(chǎn)重組具有很大的不確定性，一方面在信息正式披露之前，重組能否成功很難判斷。另一方面，即使重組得以實施，因為涉及公司業(yè)務的變更，盈利前景仍然難以定論。”李表示。

　　與以往普通資產(chǎn)重組概念的參與方以游資為主不同，已有跡象表明，在近期整體上市概念行情中，主導力量來自包括公募基金、保險和社保資金為主的機構投資者。

　　以南方匯通為例，按照上交所公開的交易信息，1月26日南方匯通漲停之時，在當天買賣南方匯通的營業(yè)部中，買入金額最大的前5家有3家是機構席位，而這些機構投資者在當天全部為凈買入。

　　2月2日南方匯通復牌之后，盡管當天股價從開盤漲停一路下挫至跌停，但全天買入金額最大的前5家仍有3家是機構席位。

　　記者按當日成交均價測算，僅僅1月26日和2月2日兩天內(nèi)，機構投資者建倉南方匯通的股份達到3300萬股，相當于南方匯通目前無限售流通股份的13%左右。而在隨后的2月6日和2月7日，至少又有3家機構凈買入900萬股。

　　“2月2日收盤后，我們就預測南方匯通股價還會上漲，但是沒想到2月5日開盤后會直接封死漲停。”前述私募基金牽頭人吳先生表示，“主流機構顯然不愿給游資任何參與的機會。”

　　不僅如此，據(jù)記者了解，滬東重機、中鐵二局、鹽田港(000088)、中核科技、五礦發(fā)展(600058)等多家具備整體上市概念的公司，在連續(xù)拉升之初，都曾有機構投資者大舉買入。但與此同時，對有關整體上市傳聞的澄清也隨之四起，除南方匯通之外，國電南瑞(600406)、葛洲壩(600068)、中核科技和中化國際等公司上周接連就大股東整體上市事宜發(fā)布公告進行澄清。

　　海通證券研究所研究員傅望梅認為，整體上市和資產(chǎn)注入現(xiàn)在還只是機構利用信息不對稱而進行的概念炒作，因為只有資產(chǎn)注入之后才能判斷公司的業(yè)績增長，“在資產(chǎn)注入之前，誰也沒辦法判斷股價究竟值多少錢。”

　　“機構在有錢找不到板塊投資時，必須找一個方向來進行宣泄，如果最終資產(chǎn)注入方案披露后達不到預期，就可能出現(xiàn)見光死的局面。”按照傅望梅的理解，“股市炒作向來是越蒙朧越好，越蒙朧越能得到充分炒作。”