本周大盤逐步企穩，下周將是春節前的最后一周，經過本周的反彈以后，大盤技術性反彈的阻力增大，另外政策面的不確定性因素也將因為春節假期增大，市場處于方向不太明確的矛盾狀態，業內人士建議投資者輕倉過節。

　　龍頭板塊欲振乏力

　　本周行情中表現最為活躍的是整體上市題材個股，例如東方電機整體上市方案出臺后股價連續漲停，在榜樣的示范效應下，一些具有整體上市預期的個股股價快速拉升，特別是一些“中”字頭個股，紛紛出現在漲停板塊。

　　整體上市畢竟只是個案，對指數影響最為顯著的還是龍頭板塊金融股的表現。本周工商銀行、中國人壽為首的金融股探底回升，是促成指數出現反彈的主要力量，但銀行股持續反彈的力量并不強勁，而工商銀行、中國銀行等大盤金融股下降趨勢依然明顯，顯示大盤繼續上升壓力較大。另外一個龍頭板塊房地產板塊也在房地產行業相關調控政策逐步落實的壓力下進一步走弱，例如華僑城股價再創新低，而萬科、金融街和金地集團等個股弱勢也在延續。在龍頭板塊整體乏力的情況下，市場并未回到完全強勢中。

　　利多利空相互交織

　　在相對平衡的指數運行下，本周消息面利多和利空因素相繼出現，呈現相互交織狀態。

　　利多方面，一是基金發行獲批，資金面有望擴容。1月4日，中歐新趨勢股票型基金獲批后，新基金發行審批工作全面暫停。但本周，有交銀施羅德精選、易方達積極成長和建信恒久價值多只基金分拆方案獲批，資金面有望獲得新鮮血液。二是人民幣兌美元

匯率連續創出匯改以來新高，周二突破7.76后，周三又再度突破7.75關口。

　　但是利空的因素也不少，一是緊縮預期依然強烈。中國人民銀行行長助理易綱近日在回應加息傳聞時表示，人民幣加息進入觀察期。中國央行副行長項俊波表示，當前流動性管理任務艱巨，物價上行風險有所加大，整體通貨膨脹壓力值得關注。申銀萬國

證券研究所發表報告認為，央行可能在2月中旬公布新的經濟和金融數據后出臺加息政策。二是股指期貨風聲漸緊。國務院常務會議原則通過《期貨交易管理條例(修訂草案)》，該修訂草案經進一步修改后由國務院公布施行。業內人士認為，這為股指期貨上市鋪平了道路。權威人士透露，股指期貨上市工作正在按照既定目標和既定方針正常進行，準備好了就正式上市。目前，有關部門沒有刻意推遲或者提前上市股指期貨的計劃。分析人士表示，股指期貨出臺將給市場帶來做空機制，處于歷史高位的市場面臨沖擊。

　　股指上也難下也難

　　上周，我們以2006年10月突破的1783點高點作為起點，本輪行情的最高點2994點作為上限，運用黃金分割理論按照強勢回調0.382計算，指出調整第一目標位在2530點附近。本周上證綜指最低下探到2541點，隨后展開反彈，顯示了2530點附近的技術支撐作用已經顯現。

　　但由于前期指數的快速下跌跌穿了上升趨勢，因此原來的上升趨勢下軌已經成為再次向上的技術阻力，另外，10日、30日均線也向下成為“死叉”，其交叉點在2760點附近，據此來看，指數進一步反彈將在這一區域受到強大壓力。

　　在上有阻力下有支撐的局面下，股指短期面臨上下兩難局面，保持小幅震蕩的可能性較大。業內人士認為，目前諸如加息和股指期貨等因素仍處于觀察或者準備期，而春節后將是一個重要的時點，因此在春節前的最后一周，建議投資者適當降低減持籌碼，以低倉位等待節后再作決斷。 李東升

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