喧囂之后，本周市場終于復歸平靜。

　　上周的暴跌，讓人們對3000點的期待化為泡影，不少市場人士將調整的目標位鎖定到2000點，與此前叫囂年內上5000、10000點的豪言壯語形成鮮明的對比，急速降溫的市場讓人們忙著“加衣御寒”，減倉的、割肉的、贖回的，不一而足。

　　暴跌與暴漲一樣，都容易讓情緒失控。

　　還沒跌破2500點，大盤就在本周成功企穩，整體上市股的全面爆發就像給市場注入了一針興奮劑，讓人又看到了希望，尋寶大賽也再次拉開，人人都夢想能抓住下一個滬東重機，此前的恐慌已拋至腦后。

　　下周是春節前的最后一個交易周，經歷了高燒行情，又度過了危急時刻，2007年初的市場給我們好好地上了一課，新一年里，單邊上漲的行情不會再上演，賺快錢的日子也已遠去，悟透這一點才能把握未來的行情。

　　兩只手按下瘋狂的頭

　　兩市市值一天增加1萬億，大盤幾乎沒有連續的調整，個股創出了連續12個漲停的記錄……

　　滬深股市在去年單邊上漲后，今年1月新開戶數竟然高達138萬戶，市場在今年一月初達到瘋狂的頂峰。

　　股市的狂熱引起了管理層的高度關注，短短一個月時間，7道“金牌”出手，從提高存款

準備金率到對基金公司的檢查，再到清查信貸資金入市等，密集而強大的政策連續推出，調控股市的意圖非常明顯。

　　市場自身的規律也在發揮作用，其中一個重要特征就是突發事件發生的頻率越來越高，從銀行股的“樂極生悲”，到地產股的“轟然倒地”，再到消費類股的“無疾而終”，本輪行情的主流板塊都不約而同地遇到麻煩，可以看出，先知先覺的資金已經在有計劃地撤退，巨額的換手也是一個明證。

　　市場與政策發生共振

　　一邊是管理層的政策調控，一邊是市場自身的無形之手，當政策與市場發生共振，行情運行的方向就會發生轉變。

　　在合力作用下，市場的下跌從1月底開始了，短短6個交易日，滬指就從接近3000點跌到了最低的2541點，450點的下跌終于讓瘋狂的市場清醒了，也開始冷靜了！

　　不過本周的市場恢復正常了嗎？答案是市場正在逐步趨于理性。

　　行情終于復歸理性

　　通過一些市場現象，我們可以把現在的行情看得更清楚。

　　-開戶數大降

　　股市漲得越歡，新股民就會大幅增加，這些新增的資金又反過來推動股市繼續瘋狂。中登公司數據顯示，本周新增A股開戶數平均為4萬戶，最高一天為4.29萬戶，這一數字顯然比1月份最高近10萬戶有大幅的下降；本周基金開戶數平均為1.4萬戶，這一數字較1月份最高時的超過20萬戶，下降的幅度則更為明顯。新股民入市的冷靜，顯然有助于市場回歸理性。

　　-成交大幅縮水

　　“6?24”近900億元的單日成交量，創出了歷史天量，但隨著2007年初市場的瘋狂，兩市成交量更是頻頻創出新高，900億元、1000億元、1100億元、1200億元，1月23日更是創出了1600億的新記錄；上周股市大跌之后，成交量出現明顯減少，平均每日兩市成交總額基本維持在1100億元左右，昨日更是減少到951億元。

　　-基民趨于理性

　　周一、周二基金普遍受到了贖回，有的甚至是大額贖回。這是本周以來各大證券營業部反饋的信息，股市的大幅下跌，投資者的心態不穩，贖回基金成為了不少人的選擇，而基金在贖回壓力下又被迫賣

股票，從而形成新的做空力量，暴漲和暴跌都是市場非理性的表現。隨著周二市場的反彈，投資者的心態逐步穩定了，基金的申購和贖回也逐步趨于正常。

　　多空進入平衡階段

　　大盤的回升，與政策面的悄然回暖有密切關系。

　　2月6日是市場最恐慌的一天，“多翻空”和“多殺多”愈演愈烈，但就在這天下午，證監會啟動了已經暫停兩個月的股票基金的發行，不是一只基金，而是批準了五只新基金的發行，分別是：華富基金公司旗下的華富成長趨勢股票型基金、建信基金管理公司旗下的建信優化配置混合型基金，這兩只基金即將于近期發行，其他三只包括匯添富、中海、信達澳銀等三家基金公司旗下的基金。

　　中信證券分析師指出，從本周的公開消息可以看出，管理層對市場的態度正悄然發生變化，從前期的嚴厲監管到近期的逐漸轉暖，這是一個非常值得注意的信號。預計管理層未來還有進一步的政策出臺，比如擴大QFII額度，推動股指期貨的盡快出臺等。

　　量能萎縮 波幅減小

　　經過近三周的震蕩，大盤在本周五報收在2730.39點，從技術面看，站上了5日均線，但是卻受到上方10日均線和30日均線的壓制。

　　分析人士指出，在大幅震蕩之后，短期市場已經處于多空平衡。

　　從成交量指標來看，大盤日成交大幅萎縮，從最高的單日超過1100億元，回落到600億元的水平，這顯示短期內做多和做空的投資者，都不愿輕易出手。

　　從市場每日的波幅來看，也明顯減小。本周三，大盤的波動減少到64.06點，周四，再減少到59.89點，周五進一步減少到43.58點，而前期大盤的波動幅度常常在100點之上。

　　從量能的變化以及日波動幅度的變化來看，市場的確是取得了多空平衡狀態，此階段，多空雙方均無心戀戰。

　　震蕩整理 上下兩難

　　從對指數影響最大的金融股的表現來看，其中，銀行股已經出現了深幅回落，短期內再大幅下跌的空間不大。

　　從市場的整體估值來看，到2月6日，上證50、滬深300都回到了29倍，新綜指也回落到了31倍，處于高位的市場明顯感受到了“地心引力”的作用。如果沒有業績大幅提升的支撐，短期內很難再有大的上升空間。市場處于上下兩難的境地。

　　下周行情 關注兩點

　　就下周市場而言，中國平安的發行和節日因素將對市場產生一定的影響。

　　中國平安將在下周一發行，發行價格區間為31.8元/股～33.8元/股。申銀萬國證券認為，本次參與中國平安網上申購的資金將超過興業銀行，達到1萬億元，這將在短期內影響市場的資金面。

　　同時，由于下周是節前最后一個交易周，預計市場主力不會過于戀戰，激戰一年之后，暫時封刀休息為來年作準備將是明智的選擇。記者了解到，部分基金經理已經在安排度假計劃，加之行情的躑躅不前，也降低了他們對市場的關注度。

　　關注題材股和年報行情

　　雖然節前大盤不會有太強的表現，但是，個股的活躍度卻不會因此降低。特別是整體上市概念股，更是此起彼伏，不斷演繹新的財富神話。

　　分析人士指出，題材股和年報行情將是下一階段的重點。題材股方面，主要應該對整體上市概念股進行發掘，而對年報行情發掘時，則應該關注有高送配的公司以及預計業績大幅增長的公司。

　　比如昨日漲停的贛南果業，雖然股價已經超過了30元，但由于在年報中推出了10送9轉增1派1元的優異分配方案，受到了市場的再度關注，并在昨日逆市漲停。

　　牛市中，上市公司分紅派息都會比較大方，預期有高送配的個股都值得投資者關注。

　　淡化指數炒個股，這樣的策略適合目前的市場。記者 毛晉楠 李凱

　　牛博士看市：科技主升浪 當春乃發生

　　很多時候，市場這個大舞臺上演的種種大戲，都讓人覺得是一出荒誕的滑稽劇。

　　上個禮拜，在“泡沫論”痛擊之下的市場令股市的天空愁云密布，讓不少人以為擠“泡沫”已經是鐵板釘釘的事了，不過這一次，市場還是以它特有的方式嘲笑著人們的“理性”，本周股市迎來一次較為有力的反撲行情。

　　恐慌不足取

　　與此同時，老羅為“泡沫論”改口，在基金贖回潮的逼宮之下，新基金的發行又鳴鑼開道，和行情的復蘇配合得天衣無縫，只是苦了不明就里的新股民和新基民，那些剛剛在2600點附近割肉出局或者贖回基金的新手們，在春節長假將臨的喜慶氛圍中，又將面臨的是該繼續恐慌還是再次貪婪的抉擇了。

　　市場從來不會沿著某一個人或者某一類人期望的路線行進，不管他是什么大師，還是更為一言九鼎的角色，市場的真實走向總是獨立在我們的個人意志之外，卻和我們的共同選擇合拍。只是由于種種原因，不是每個人都能感知這一群體共同選擇的路徑罷了。

　　反彈是對暴跌的修正

　　如果我們非要加以描述的話，我還是寧愿認同那位歷史上最負盛名的投機家的說法------“市場總是沿著阻力最小的方向行進”。

　　對于本周的市場來講，“阻力最小”的方向就是對上周暴跌的修正，這點從本周深綜指四連陽的走勢中看得更為清晰。

　　對于本欄來講，本周的市場表現毫無懸念，金融、地產相繼充當回升引擎，科技股在隨后的回暖中步入主升浪，要不是后半周亂花狂舞中新崛起的整體上市概念搶了其短線的風頭，其表現本可以更亮麗一些。

　　仍有反彈空間

　　根據我們的觀察，整個市場的回升幅度還遠遠不夠，尤其是考慮到權重股金融、地產至少還有一半的反彈空間，以電力為首的補漲藍籌仍舊意猶未盡，對于大盤指數再探3000點我們都作好了心理準備。

　　當然，這一幕如果發生的話，也極有可能是在春節大假之后了，本欄維持對春節前延續反彈的判斷，能穩上2800點已算不錯的結局了。

　　關于市場熱點，我們還是認為科技股的行情最為現實，也最好把握。

　　在最近一個多月市場一路震蕩下行的過程中，整個科技股群體都是最大的受益者，強勢個股不斷震蕩走高，更多的補漲低價品種加入進來，猶如涓涓細流歸入大海，構成市場最為持續的做多動能。

　　把握眼前的現實機會

　　對于整體上市，我們當然不能忽視其巨大的震撼力，早在一年多前我們就提出，并購重組一直是這輪跨年度大行情的一條暗線，這其中當然包括整體上市這樣的大手筆重組。

　　但該類機會實在難以形成板塊合力，和券商借殼上市股一樣，如果有相應的內幕消息去博一把未嘗不可。本周這一“板塊”的大面積異動，說白了是受滬東重機這樣的暴利神話所誘導，股票市場的投資者開始集體向這些上市公司及其大股東施壓的結果，但我們對其走勢的連續性并不敢抱太高的期望。

　　因為，一家企業的整體上市，需要太長時間的醞釀，有著太多常人無法看清的溝溝坎坎，尤其是一些處在敏感行業的個股更是如此。

　　因此，我們的選擇是，在節前最后一周繼續持股待漲，將主要精力放在科技股上，最多在其內部做一些倉位微調罷了。我們相信：科技股的主升浪，一定是“當春乃發生”！(牛雄)

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