□ 銀河證券 陳 健

　　本周大盤先抑后揚，周初在1月24日2994高點、1月30日2980高點為雙頭、2720點為頸線的M頭的作用下出現(xiàn)了快速下跌，雖然這個小雙頭的技術(shù)測量跌幅為2446點，但大盤只探低至2541點企穩(wěn)后就出現(xiàn)了反攻。由于近期大盤一直在2540點到3000點一帶反復(fù)震蕩，從而在高位形成了大箱體震蕩，即2540點--3000點箱體，這個箱體形成過程中滬深兩市換手已超過100%，高換手導(dǎo)致市場持倉成本也已集中在這一區(qū)域中，受此巨量換手的牽制，多空雙方都很難快速打破平衡，拉鋸震蕩的過程可能是無比復(fù)雜和曲折的，因此大盤短期內(nèi)仍將繼續(xù)在大箱體內(nèi)反復(fù)震蕩。

　　雖然本周大盤在箱體下沿處受到支撐后向上展開反攻，但由于2540點--3000點箱體的中沿處即2770點，將具有一定的上檔壓力作用，大盤短期內(nèi)將較難一次性有效重返上箱體，反復(fù)震蕩仍將是近期的主旋律。

　　首先，自從1月31日的一根陰線跌破三條短中期��10日、20日、30日�牼�線后，均線系統(tǒng)已形成了空頭排列，并展開了階段性調(diào)整，而短中期最重要的兩條均線��20、30日�犇壳霸�2770-2810點之間，表明這兩條均線短期內(nèi)將構(gòu)成上檔反壓，多頭短期內(nèi)較難有效擺脫這兩條均線的束縛，可能將繼續(xù)圍繞著箱體中沿處震蕩。

　　其次，大盤自1990年12月95點開始到目前為止，形成了一個跨世紀的超大上升通道，其通道下軌為1994年7月325低點與2005年6月998低點的連線，上軌為過2001年6月2245高點的平行線。目前上軌在2750點附近，大盤加速度上攻后雖有效突破了這個超大上升通道的上軌，但這種突破需要通過反復(fù)震蕩來真正確立，因此，大盤短期內(nèi)仍將圍繞著通道上軌處震蕩，也就是說2540點--3000點箱體的中沿將繼續(xù)成為短期內(nèi)多空雙方爭奪的焦點。

　　第三，目前來看，這個箱體還很難判定為上升中繼型還是高位筑頂型，不過，從時間之窗角度來看，大盤自2005年6月998低點以來到本月共運作了二十一個交易月，弗波納奇神奇數(shù)字21個月時間之窗將在二月份開啟，不排除會出現(xiàn)較大的轉(zhuǎn)勢。因此，目前的箱體震蕩有可能會形成復(fù)雜頂?shù)男螒B(tài)，如復(fù)合頭肩頂或喇叭形的雛形，短期內(nèi)2540點--3000點箱體的中沿處將構(gòu)成大盤上檔的反壓。

　　綜上所述，從2994點開始的調(diào)整將是一個非常復(fù)雜磨人的整理形態(tài)，調(diào)整既不會馬上結(jié)束，也不會馬上反攻從而向上突破，最有可能繼續(xù)在大箱體內(nèi)反復(fù)震蕩。

　　上證指數(shù) 日K線　

　　MACD　　綠柱收縮， DIFF、DEA快速下行但仍未轉(zhuǎn)負，調(diào)整延續(xù)

　　RSI　　三線受阻于中位線，短期內(nèi)方向不明

　　KDJ　　KDJ在低位形成金叉，但向上反攻的力量不足

　　DMI　　PDI、MDI開口小幅放大，空頭力量仍在繼續(xù)增強

　　深證綜指 周K線

　　MACD　　紅柱收縮，DIFF與DEA上攻趨勢趨緩，轉(zhuǎn)弱

　　RSI 三線回抽超買線，不過仍有向下調(diào)整壓力

　　KDJ　　持續(xù)頂背離的KDJ開始下行，調(diào)整壓力開始釋放

　　DMI　　PDI、MDI開口收縮，ADX在高位出現(xiàn)拐點，空頭力量加強