——本輪行情應能接近3000點

　　□ 銀河百萬莊 鐘 晨

　　一、研判市場普遍認同的波浪劃分(見圖一)

　　圖一顯示的波浪劃分中，第(3)浪內部各子浪間的關系與圖三中第(1)浪內部相同。

　　根據波浪理論，有三個經驗公式可測算出第5推動浪的浪頂位置：首先，第1浪至第5浪的極限漲升空間是第1浪漲升空間的4.236倍，即1004＋(1224-1004)×４.236＝1940點；其次，若第5浪出現延伸，則第5浪漲升空間是第1浪至第4浪漲升空間的1.618倍，即1541＋(1541-1004)×１.618＝2400點；再次，若第5浪出現延伸，則第5浪漲升空間是第1浪至第3浪漲升空間的1.618倍，即1541＋(1753-1004)×１.618＝2750點。然而，前期滬綜指實際走到2848點，已經超出了上述三個極限測算值的合理誤差范圍(±２%)，故圖一顯示的波浪劃分方法值得商榷。

　　圖一

　　二、另外兩種可能成立的波浪劃分

　　圖二顯示的波浪劃分中，第(1)浪內部各子浪間的關系是：(1)浪1漲220點升幅21.91%，(1)浪3漲612點升幅57.36%，(1)浪3升幅是(1)浪1升幅的2.618倍，根據波浪理論，(1)浪5應漲到1562＋220×０.618＝1698點，實際為1696點。當前正運行在第(3)浪的第4子浪中，根據本人02年研究結果，通常情況下，浪2回調幅度α與浪4回調幅度β之和有如下的關系0.7＜α＋β＜1.3，且當0.5＜α＜0.75或0.75＜α時，0.25＜β＜0.5、當0.25＜α＜0.5或α＜0.25時，0.5＜β＜0.75。這里α＝(1753-1541)÷（1753-1513)＝0.88，故0.25＜β＜0.42，設(3)浪4調整至N點，即0.25＜(2848-N)÷（2848-1541)＜0.42，2300＜N＜2520點。從形態上講，因(3)浪2屬于簡單深幅回調，所以根據交替規則，(3)浪4應屬于復雜(如：復合型、三角形等)淺幅調整。

　　圖三顯示的波浪劃分中，第(1)浪內部各子浪間的關系是：(1)浪1漲241點升幅22.59%，(1)浪3漲455點升幅36.75%，(1)浪3升幅是(1)浪1升幅的1.627倍≈1.618，根據波浪理論，(1)浪5應漲到1513＋241×１＝1754點，實際為1753點。當前正運行在第(4)浪中，這里α＝(1753-1541)÷（1753-1067)＝0.31，故0.5＜β＜0.75，設浪(4)調整至N點，即0.5＜(2848-N)÷（2848-1541)＜0.75，1900＜N＜2200點。從形態上講，因浪(2)屬于簡單淺幅回調，所以根據交替規則，浪(4)應屬于復雜深幅調整。

　　需要說明的是，根據圖三的波浪劃分，我們把本輪牛市的起點定在了05年10月的1067低點處，與市場普遍認可的998起點或1004起點有所不同，這是從時間周期方面來考慮的：由波浪理論可知，在一輪大的周期循環中，總調整時間與總漲升時間之比往往呈黃金分割比率或倍數關系。從01年6月下跌至05年10月共運行了52個月，如果這輪回調是針對94年7月至01年6月共83個月牛市的調整，則兩者時間之比是52÷８3＝0.63≈0.618；如果這輪回調是針對89年9月(靜安指數最低)至01年6月共141個月牛市的調整，則兩者時間之比是52÷１41＝0.37≈0.382；如果這輪回調是針對86年9月(柜臺交易開始)至01年6月共177個月牛市的調整，則兩者時間之比是52÷１77≈0.3，這三個比值都很接近黃金分割系數，說明05年10月是非常重要的時間之窗，因而不排除本輪跨年度牛市行情實際是從1067點才開始的可能。

　　顯然，近期市場運行在(3)浪4或(4)浪之中，且果真走出了上升三角形整理形態(見圖四)，雖然在調整點位上未達到測算要求，但在形態上已經符合交替規則。從形態結構看�熒仙�三角形頂部基本在相同水平區域�煿蓛r反復沖擊這一壓力區�煴砻魇袌龉�擊該區域以消化壓力�熤髁κ占�籌碼做多意愿較強。另一方面�熢谛螒B的多次回調中�熋黠@特征是低位逐步上升�熯@是源于投資者看好后市在回調中積極吸納�熗瑫r也反映出主力惜售不愿打壓過深以免丟失籌碼的心理。由此可見�熒仙�三角形具備進攻時積極、回守時惜售的市場特征�熥匀怀蔀閺妱莸纳仙�中途整理形態。

　　最終市場于1月18日結束上升三角形整理開始運行(3)浪5或第(5)浪。如何測算這波升浪的高度，有兩種方法：一是根據三角形形態測算，該三角形頂邊在2817點左右，形態最低點在2617點，形態高度是2817-2617＝200點，因此突破形態后股指的上升高度將至少達到2817＋200＝3017點；二是根據(3)浪1與(3)浪5或浪(1)與浪(5)的漲升空間及漲幅測算，由(3)浪3的特點可知，(3)浪5的漲升空間和幅度應與(3)浪1相同或是0.618倍，即(3)浪5能漲到2680＋(1753-1513)＝2920點、2680＋2680×１5.86%×０.618＝3040點，平均值是2992點。由(3)浪的特點可知，第(5)浪的漲升空間和幅度與第(1)浪相同或是0.618倍，即第(5)浪能漲到2680＋(1753-1067)＝3366點、2680＋2680×６4.29%×０.618＝3745點，平均值是3376點。因此，若運行的是(3)浪5應能到3000點附近；若是第(5)浪應能到3400點附近。

　　另外，近幾天滬深兩市單日換手率在6%左右，由換手率與變盤關系的統計規律可知，6%的單日換手率預示著階段性高點的形成。

　　圖二

　　圖三

　　申購法則要靈活運用

　　本周上市新股投資策略

　　本周有三只新股上市，分別是興業銀行、三變科技、天潤發展。

　　興業銀行(601166)：該公司上市后基本定位于 24 元至 25 元，從中長線投資價值分析，該公司的規模和收益將出現明顯增長，可適當關注。

　　天潤發展(002113)：該公司在上市前夕曾有媒體披露公司在進行公開招股的同時，實際已經停產近兩個月，這使得市場各方對其較為關注。25 日，天潤發展發布澄清公告，稱所謂停產只是正常的大修。從其上市表現看，基本沒有受到利空影響，與市場定位基本相符。

　　三變科技(002112)：該公司的上市定位雖然也在券商定位上限附近，但該股上市首日成交信息回報顯示有三席機構專用席位凈賣出，而買入席位出現的則是國信證券深圳紅嶺中路等游資，因此，對于該股需要保持謹慎心態，不要貿然參與。

　　下周上市新股投資策略

　　下周將上市的新股有：

　　中國海誠( 002116 )，該股發行價 6.88 元，發行量是2900萬股。有“中國專業設計服務業第一股”之稱，公司前身系成立于 1953 年的中國輕工業上海設計院，是目前我國輕工行業最大的提供有關設計、咨詢、監理等工程技術服務和工程總承包服務的綜合性工程企業，是典型的智力密集型企業。

　　三維通信(002115)，該股發行價是9.15元，發行量是 2000 萬股。公司是專業的移動通信網絡優化覆蓋設備生產企業和網絡優化覆蓋解決方案業務系統集成商，主要為國內移動通信運營商提供室內／室外網絡優化覆蓋解決方案服務，以及直放站系統等網絡優化覆蓋設備和相關軟件產品的設計、開發和制造。市場預計該股合理定位在13至15元之間。

　　下周新股申購策略

　　1、新股申購意愿調查

　　根據中財網的一份統計調查顯示，投資者新股申購意愿見下表：

　　本周的新股申購意愿出現戲劇化的表現：投資者對新股的申購熱情出現明顯回落，表中顯示用全部資金、大部分資金、一半資金和小部分資金參與新股申購的比例全部下降，也就是說所有資金比例的申購都出現回落。與此同時，不參與新股申購的比例卻迅速上升，由17.7%上升到 21.9%。為什么投資者對新股申購突然冷落下來呢？原因主要是出在近期新股申購資金節節攀高，導致中簽率直線下降，從而嚴重影響了投資者申購新股的熱情。

　　2 、下周將發行新股

　　下周即將發行新股一覽表

　　在三只即將發行的新股中平安保險是滬市的上市公司，另兩家是深市的中小板上市公司。

　　三只新股中最引人注目的是平安保險的發行價高達33.80元，創下重啟IPO以來的新高。但從投資價值分析，機構基金等都非常看好該股， 購買意愿強烈。

　　從發行量分析，平安保險的發行量大，而兩只中小板新股的發行量極小。因此，追求中簽率的投資者可以集中申購平安保險。

　　3、申購訣竅：申購新股要避小就大

　　新股發行的時候，在同一資金凍結期之內，投資者要避開小盤股，集中資金申購大盤股，這樣中簽率往往較高。

　　不過，股市中沒有絕對的法則。我們知道新股的選股法則是：避先就后、避小就大、避熱就冷、避優就劣、避低就高，但即使是這五種法則之間也存在交錯和沖突的情況，這就需要投資者根據具體情況進行分析。

　　例如：1月23日發行的興業銀行和1月26 日發行的三變科技和天潤發展，屬于同一發行周期。如果按照避先就后的原則，應該申購后面兩只中小板股票。但由于興業銀行的發行量比較大，如果按照避小就大原則，就應該申購前面的興業銀行。這時投資者必須權衡兩者的輕重，由于興業銀行的發行量遠遠大于兩只中小板新股，所以，興業銀行即使是先發行，中簽率也是最高的，投資者應該選擇前者進行集中申購。

　　(大時代投資 王瞬)

　　景順長城內需貳號開放申購業務

　　□ 本報記者莊少文

　　景順長城基金公司日前公告，由于原暫停申購業務的因素對基金份額凈值的影響已經減弱，公司自2月8日起再度開放旗下內需增長貳號基金的日常申購業務，投資者可以到各代銷機構申購該基金。據悉，為了合理控制基金規模，保證基金資產的有效運作，景順長城已經兩次暫停過該基金的申購業務。

　　據該基金最新一期的月度報告，基金經理認為近期市場出現過熱跡象，下階段市場將以調整整固為主，因此會適當控制基金的股票倉位，充分評估所持股票的收益和風險，對組合進行動態的調整。同時基金公司還提醒投資者，基金是適合長期投資的品種，不宜因為市場的波動進行短線頻繁的進出。