基金近期主動調倉

　　集中出現的基金分紅主要是為了兌現收益進行調倉

　　本報訊多位基金經理近日向記者表示，在近期已經進行了主動的減倉和換倉行動，甚至有基金對前十大重倉股全部進行了調整。而與此同時，一些持倉結構較為穩健或者本來對銀行、地產等大盤指標股進行了較低配置的基金倉位則較為穩定。

　　集中分紅為調倉

　　1月中下旬股市的巨大成交量其實已經透露出市場分歧和主力機構的調倉跡象。與巨大成交量相伴的是越來越多的開放式基金進行大比例分紅。雖然分紅表面上并不意味著基金大規模減倉，但業內人士指出，分紅首先需要基金兌現收益，因此分紅首先意味著賣股，而基金經理賣股兌現收益之后往往并不會馬上對前期漲幅已經驚人的重倉股進行再投資。

　　上周

開放式基金集中大分紅的勢頭再起，與前期不同的是，這是在市場已經出現連續調整情況下的分紅潮。與上漲階段通過分紅打低凈值誘發大面積申購不同的是，下跌階段的持續營銷效果往往不太理想。在這種情況下大比例分紅更明顯的效果可能是基金經理面臨市場壓力兌現收益，主動減倉和換倉。

　　贖回壓力不大

　　本輪調整是在部分機構投資者的預期中出現的。不過本輪調整的時間和幅度還是超過許多基金經理預期。

　　雖然從上周開始已有基金公司出現基金份額凈贖回，但由于前面流入的大量資金還沒來得及充分建倉，基金短期內還不會出現為了應付贖回而被動操作的壓力。大家一方面對后市持謹慎樂觀態度，耐心等待合適的價值中樞出現，另一方面出于

股票配置的下限要求，高比例分紅后的股票型基金同時也已經開始進行逐步買入的操作。一些業內人士也認為，真正的優勢企業，長期的持有仍然是最好的策略，目前的調整給長期投資者介入優質個股提供了機會。

　　多元化投資

　　關于今年的市場熱點方面，在傾向于多元化投資，通過主題投資在二三線成長股尋找超額收益的同時，基金經理對一線藍籌股并不是完全拋棄的態度。多位基金經理均認為，鋼鐵行業需求旺盛但產能穩定，同時又面臨著整合加快和成本下降的多重利好，從動態估值的角度分析并沒有明顯的泡沫；而對于地產股來說，雖然大家仍一致看好

房地產行業的長期發展趨勢，但出于一季度是針對房地產行業負面政策和輿論的密集期，同時這一板塊累計升幅已大，有充分的調整空間，因此對地產股暫時看淡。金融板塊由于供給不斷增加和估值過高的原因，在不經過充分調整的情況下短期內仍不被基金經理看好。

　　記者調查中發現，中小盤的成長股和與國家產業政策導向一致的行業龍頭股獲得基金青睞，機械制造、電網設備、軌道交通、新材料、電子元器件和軟件外包等領域被基金經理多次提及。

　　中證

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