兵器財務公司 翁開松

　　2007年的行情無論是暴漲和暴跌，都是很精彩的一幕。白馬股已逐漸被市場認同，而黑馬股也在不斷崛起，小盤股和大盤股的行情此起彼伏，互相影響又互相排斥，資金在洼地中不斷尋找新的熱點和探討新的機會�；�金不斷吸納儲蓄存款轉化的資金通道，其效率之高之快，在一定程度上加大了基金的操作難度。市場的波動性和市場的風險度較去年將明顯增加，基金在一個充滿誘惑的多元化的投資市場中，在尋找新的策略，其中下面三個投資方向值得關注。

　　基金相中白馬中的白馬

　　在牛市波動的市場，許多基金都越來越喜歡去買白馬股，買那些能說得明白的公司，買那些更優質的公司。因為在經濟崛起的同時，優質品牌公司的盈利，遠遠高于那些還在為生存、為定位忙碌的公司。招商銀行、民生銀行、中信證券、深萬科、貴州茅臺這些公司多年來的贏利增長水平足以證明其能力。像貴州茅臺每年的增長，可以說是確定性的。市場的波動是不確定性，但基金等機構投資者可以通過投資那些確定性更強的公司，來抵御市場的下跌或波動風險。像蘇寧電器、中集集團這些曾經熊市中的牛股，今天在牛市中，表現也不比其他品種差，原因是其確定性增加。

　　隨著貨幣越來越不稀罕的今天，把貨幣變成那些更優質公司，倒成了最好的安全邊際，最好的增值方式。

　　投資白馬股的衍生品種

　　牛市中，一個更具彈性的投資機會，就是白馬股中的衍生品種。如持股中信證券比例較高的雅戈爾，是民生銀行的大股東新希望，與廣發證券親密結盟的遼寧成大、吉林敖東，無不是基金重點出擊的目標。

　　像西水股份，主業一般，但由于是興業銀行的股東，興業銀行的上市成就了其西水股份的價值重估。七匹狼，不僅有響當當的品牌，加上8000多萬的興業銀行股權，就更提高了公司的含金量。還有中集集團持有1.37億股的招商銀行，只是公司主業太好，市場忽視了。

　　隨著平安保險、南京商行、中信銀行、中國鋁業等上市，會有更多的相關公司受益。比如南京高科，是棲霞建設的二股東，是南京商行的三當家，同時全資控股的臣功制藥，是兒科的品牌

　　當然，牛市中的衍生品種總是隨著白馬股或白馬公司的登臺亮相而浮出水面，如銀行概念股、券商概念股、保險概念股、基金概念股，甚至一些其他優質公司相關股權股的機會也會不斷沖擊市場。去年基金對券商概念的發掘相當成功，今年其出擊范圍將會更廣。

　　投資大主題清晰的公司

　　牛市中，除了白馬股及白馬相關股的投資機會，那些主題清晰的機會，也成為基金角逐的領域。

　　東軟股份由于整體上市，開始了轟轟烈烈的漲停。滬東重機，也是國企借殼整體上市的典范。萬科從公告股權激勵后，股價一路直上20元，雖然跌了下去，卻不影響王石的《道路與夢想》。還有許多公告定向增發的上市公司、借殼的上市公司，都是一種投資主題。

　　基金在定向增發、股權激勵、整體上市等過程中，也在不斷探討新的機會。在大主題清晰的今天，與股權同行的時代，一定有很多的精彩。