法興證券(香港)高級副總裁 李錦

　　中資金融股近日似組織反彈，市場炒作將再有國企股被納入恒指成份股，而呼聲最高的是國壽及工行。對于炒消息，掌握入市時間相當重要，尤其是買權證，過早入市除輸了時間值之外，也有可能輸引伸波幅。交易員表示，上周幾只主要國企股的引伸波幅仍見跌勢未止，例如國壽3個月場外期權引伸波幅再跌3個波幅點。

　　所以筆者一直強調，雖然引伸波幅已由高位回調了一段時間，且跌幅也不小，不過在月前確實升了很多，再配合正股走勢明顯已進入整固狀態，故不可輕言引伸波幅不會再跌。

　　其實自上周初開始，市場已將注意力放在本周五的恒指成份股檢討中，不過如在周初已入市低吸相關概念股的權證，除正股要到周五才真正見底反彈，期間要挨價之外，也可能因為引伸波幅調整，使權證出現更大的跌幅。

　　炒消息講求入市時間的掌握。其實，在獲利時亦須有多方面的考慮，例如是否應該在公布消息前先沽貨計數。從正股的角度看，如股價已因這個消息預先炒高了，可能已充分反映當中的利好，那么便需要考慮趁高獲利。

　　再從權證的角度分析，假設在消息公布前正股未動權證卻先行上升，可能是市場預期正股股價將出現明顯變化或波動，導致引伸波幅上升；也有可能純粹是源自市場的購買力，推動權證上升。

　　決定沽貨與否，首要評估在消息公布前后，正股價格表現是否會如市場預期般出現持續性改變。如認為刺激只屬短暫或權證升勢純粹是因資金推動，那就應在正股出現升勢時果斷考慮止賺，以防引伸波幅在消息落實之后回落，錯過了最佳的沽貨機會。