新股興業(yè)銀行發(fā)行，網上鎖定資金量約為9374億元，網下鎖定資金約2240億元。由于網上低于2%，所以啟動回撥機制，將5005萬股從網下回撥到網上。但網下配售1.785%，還是遠遠高于網上0.768%的中簽率。由此，網下、網上中簽率的巨大差異，讓中小投資者憤憤不平，憑什么券商等機構能夠輕易拿到有豐厚收益的新股呢？

　　在新股發(fā)行中，引入戰(zhàn)略投資者和機構投資者，是為了確保新股發(fā)行成功，保持新股特別是大盤股發(fā)行時價格穩(wěn)定。同時，通過網下機構詢價，也是保證新股發(fā)行價格合理等。但問題在于，目前新股，特別是大盤新股的賺錢效應下，網下申購額度那么多，是否考慮到中小投資者利益呢？

　　應該說，為了讓更多的中小投資者分享上市公司成果，更多地獲得新股，管理層已經做出很大努力。例如，杜絕了機構通過網上、網下二次申購途徑。又如，對網下詢價申購機構，嚴格審核、控制。但我們也應該看到，由于在網上

新股發(fā)行量的減少，加上越來越多的企業(yè)資金進入一級市場，使得中小投資者獲得新股的機會越來越少了。由此，中小投資者有理由感覺到新股發(fā)行已經成為機構的盛宴了。與此同時，新股大量被網下金融機構以及企業(yè)機構拿去后，造成新股上市后價格劇烈波動，換手率畸高，極大地影響了二級市場，不利于股市的健康發(fā)展。

　　在目前新股特別是大盤新股成為“香餑餑”的情況下，我們是否能對中小散戶投資者“網”開一面呢？例如，能否考慮適當調整網下網上申購新股的比例？又例如，針對越來越多的企業(yè)無風險地專打新股資金，能否在申購額度上，做出一定的限定呢？從而增加中小投資者的中簽率。

　　其實，增加網上申購，限定企業(yè)等機構資金額度，不僅增加了中小散戶中簽率，體現了新股發(fā)行中的公平原則，而且能夠消除大批企業(yè)資金云集一級市場，專打新股的弊端。更重要的是，還能夠減少目前一級市場發(fā)行時的泡沫，為新股發(fā)行和上市后健康運行提供了機制上的保證。

　　(徐惠芳）

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