□上海中期蔡洛益

　　受周三LME等國際金屬市場銅庫存再度上升以及銅價收低的行情影響，昨日滬銅小幅跳空低開，之后主要呈現小幅緩慢的盤落走勢。收盤時各期合約大多有六七百元的跌幅。成交最為活躍的三個月合約（0704合約）報50150元，較周三收盤下跌670元。

　　周三LME銅庫存增加3175噸至215750噸。據析在周二勁升之后，部分市場人士拋售手中部分倉位，同時出現多頭平倉以及賣空，共同導致銅價下跌。我們認為，去年底以來金屬價格大幅滑落，銅價主要受庫存持續增長的壓制。由于臨近傳統意義上的春季銅的消費旺季，所以如果庫存下降的趨勢得到遏制，則市場將更多關注消費領域的表現以及相關的經濟指標。但若庫存持續增長，則市場偏弱的格局短期難以改變。

　　技術角度上看，LME期銅上周五破位下探，之后周二的回升尚不足以修復技術形態。若要避免進一步下跌，銅價還得繼續走高并重返上周五之前的波動區間。短線銅價反復的概率仍然較大。