隨著銀行、房地產(chǎn)板塊等龍頭指標(biāo)股急跌反抽、沖高回落，深滬股指也同步探底反彈、高位震蕩。經(jīng)歷了“泡沫”寒流的沖擊，投資者投資過程更加謹慎。

　　目前政策阻力以及投資者資金分流向中小市值補漲股，令金融、房地產(chǎn)、機械工程、消費食品等板塊的單邊上漲趨勢轉(zhuǎn)化為高位震蕩。市場在第一低點2541點探明后，第一反彈高點以及下一個低點的探明就成為未來行情發(fā)展的趨勢，通常這會構(gòu)造出一個高位箱體，大多數(shù)成份股將由前期飆升狀態(tài)轉(zhuǎn)化為重心下移的箱體整理，一如去年6－8月。

　　興業(yè)銀行的上市給民營銀行帶來寬幅震蕩機會，其后的

平安保險會給中國人壽帶來低位反彈的機會，這些可預(yù)期的發(fā)展隨著春節(jié)的到來而逐漸明朗，預(yù)計市場的寬幅震蕩將逐步收窄。此時大機構(gòu)的籌碼可能轉(zhuǎn)向大眾投資者，機構(gòu)的盈利通過大量新舊股民的接盤而兌現(xiàn)。在指標(biāo)股高位震蕩后、在補漲股補漲高潮過后，市場將首先面對加息壓力，其次是一季度預(yù)報預(yù)期。通俗點說就是經(jīng)歷了急跌反彈之后，機構(gòu)或穩(wěn)健型投資者首先會繼續(xù)回避市場風(fēng)險，短期退出對政策敏感股票，轉(zhuǎn)而關(guān)注2007年一季度預(yù)喜類或防御型的企業(yè)。如中金公司在2月策略中明確提出：轉(zhuǎn)向分散投資并以防御為主。

　　短暫的防御并非不作為，中短期熱點仍然值得關(guān)注。在人民幣升值的背景下，金融、房地產(chǎn)中龍頭企業(yè)具備中線升值潛力，一旦其再度急跌，則中線買家可繼續(xù)吸納，全年持有。2008年奧運來臨漸近，旅游、交通設(shè)施、貿(mào)易等板塊可增倉，如旅游板塊、強生控股、中遠航運、廈門國貿(mào)等。自2006年上市公司業(yè)績出現(xiàn)明顯增長趨勢以來，2007年全年業(yè)績增長的可能性大增，這是牛市持續(xù)的基礎(chǔ)，而公布了一季度業(yè)績大增的企業(yè)將帶來明顯的資金逐利行為，成為短線追逐的熱點。（華西

證券羅旭陽）

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