大集團背景下的小市值個股投資機會涌現

　　渤海投資周延

　　近期A股市場在寬幅震蕩中逐漸浮現出一個新的投資主題，那就是“整體上市”。從前期的東軟股份、滬東重機再到近期的東方電機，整體上市或者注入優質資產的公告絡繹不絕，相關個股復牌后持續漲停。從而刺激著A股市場擁有整體上市預期的個股激情四射，紛紛沖擊漲停，中核科技、中金黃金等等即為昨日市場表現中的佼佼者。

　　兩大動力催生整體上市熱情

　　在

股權分置改革之后，上市公司的控股股東對二級市場股價的關注度迅速提升。這是因為，控股股東的身家等于其持股數與二級市場股價的乘積，因此，在股數一定的情形下，二級市場股價越高，控股股東的身家就越高。而在目前背景下，注入優質資產增厚每股收益，則是提升二級市場股價最為直接有效的手段。所以，那些擁有優質資產且實力雄厚的控股股東就有動力注入優質資產，甚至是整體上市。

　　此外，政策的推動也是近期A股市場整體上市浪潮一浪接一浪的源動力之一。在2006年12月，國務院辦公廳轉發了國務院國資委《關于推進國有資本調整和國有企業重組的指導意見》，指出“積極支持資產或主營業務資產優良的企業實現整體上市，鼓勵已經上市的國有控股公司通過增資擴股、收購資產等方式，把主營業務資產全部注入上市公司。”而2007年1月5日，國資委主任李榮融再次提出支持中央企業主業資產整體上市。這其實也是近期央企控股上市公司不時傳出整體上市“緋聞”的原因之一。

　　整體上市帶來巨大投資機會

　　整體上市或者注入優質資產，意味著上市公司將迎來外延式快速增長動力，從而帶來顯著的投資機會。因為較之企業內生性增長，外延式效果更加明顯，可以在較短時間內迅速提升上市公司的業績和成長性，從而使得相關個股的投資價值得到迅速提升。

　　比如說滬東重機在收購集團公司優質資產之后，每股凈資產有望達到10元以上，每股收益有望增厚至2元多，行業分析師非常看好注入優質資產后的滬東重機，預期其目標位將達到100元。

　　對于投資者來講，正在形成的板塊性機會和巨大的投資收益，都足以成為市場參與各方關注這個主題投資的理由。而且值得關注的是，從短線的角度來看，這類個股不僅漲幅可觀，而且從中長線來看，資產的注入和整體上市將使得上市公司基本面發生翻天覆地的變化，有可能讓一個小企業變成一個大公司，成為市場上稀缺的優質籌碼，給投資者帶來長期可持續的回報，滬東重機、建投能源、東方電機等個股均如此。

　　兩大路徑尋找整體上市概念股

　　不可否認的是，整體上市概念股具有一定的價值創造特征，在實際操作中相對難以把握。因為注入何種優質資產、注入優質資產的時間等取決于集團公司的內部操作，投資者難以把握，存在著極大的不確定性。所以，策略分析師認為通過尋找一些整體性的機會，來縮小范圍，降低盲目出擊的風險。即尋找大股東是否擁有大量優質資產及注入優質資產的意愿是否強烈。

　　循此思路，策略分析師建議投資者重點從兩大路徑中尋找整體上市概念股。一是小公司大企業的路徑。即通過尋找一些上市公司自身規模較小，同時集團母公司卻有大量未上市的資產，在這種情況下，后續注入資產的預期較大。以此作為一個整體關注的板塊，可以提高市場對于該類股票的把握，降低不確定性。因此，航天軍工、高速公路、港口機場、電力能源等行業內均有可能出現整體上市概念股，其中那些已具有初步注入優質資產動作的個股更是可以重點關注，西飛國際、滬東重機、建投能源、中金黃金等個股均是如此。

　　二是公開信息中可以推導出注資預期的個股。比如說中核科技，該股近期持續漲停，主要是有資金從公司控股股東變更中感受到注資預期的強烈。雖然，中核科技昨日發布公告稱，暫無資產注入方案，但公司股票依然牢牢站在漲停位上，資產注入概念“點石成金”的魔力由此可見一斑。再比如說相關資料顯示，云銅集團2006年6月向證監會書面承諾，力爭在增發完成后兩年內逐步將所擁有的全部相關銅礦山資源及其股權以適當的方式全部注入云南銅業，故該股也有整體上市的預期。

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