本報記者 盧曉平

　　市場熱議已久的放寬保險資金入市問題終于提上管理層的修改議程。

　　昨日，保險監管部門有關負責人在接受記者采訪時表示。“關于保險機構投資者投資的一些限定條件，我們正根據實際情況研究考慮修改。最終實現保險機構在監管框架下，進行自主決策、自擔風險，真正發揮自身的能動性。”

　　據這位負責人透露，目前研究考慮修改的條款主要有兩條，一是保險公司不可購買其價格在過去12個月中漲幅超過100%的股票，二是關于保險資金投資股票不得超過總資產規模5%的限制。

　　這位負責人稱，隨著保險公司投資

　　“提升保險資金運用比例，已是大勢所趨。”這位負責人說。不過，他沒有透露新比例的上限。

　　2004年10月24日，保監會聯合證監會發布了《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》。鑒于當時的股市非常低迷，管理層從防范風險的角度，特別提出六種不可投資的股票，其中之一是“其價格在過去12個月中漲幅超過100%的”。

　　但是去年，上證指數累計上漲130%，兩市股票全年累計升幅超過200%的就有139個。就連大市值股票也漲幅驚人，在滬深300指數成份股中，市值排名前十位的，都有100%以上的漲幅；前三十位中最低的也有50%的上漲。再加上“5%的比例限制”，新增的保險資金將會面臨無股可投、不能投資股市的局面。

　　保監會頒指引規范債券投資

　　對于有擔保又有高評級的債券可適當提高投資比例

　　□本報記者 盧曉平

　　“各保險機構應當建立債券投資信用評級制度。今后對于有擔保又有高評級的債券，可以適當提高投資比例。”保監會資金運用監管部主任孫建勇昨天在接受媒體采訪時表示。

　　孫建勇稱，保監會近日下發了《保險機構債券投資信用評級指引(試行)》，要求保險機構內部建立起識別、衡量、評價和控制債券投資信用風險的系統，達到有效防范風險、穩步提高投資收益的目的。

　　防范債市風險任務緊迫

　　當前，隨著我國經濟快速增長和金融體制改革逐步深入，債券市場已成為社會直接融資的重要場所。保險機構作為較大規模長期資金的持有人，逐步成長為債券市場上的重要機構投資者。2006年，債券投資占到保險資金運用余額的53.14%，成為保險業最大的投資品種。而同時，防范風險已經成為債券投資的緊迫任務。

　　孫建勇指出，信用風險是債券投資最主要的風險。近年我國債券市場發展迅速，無擔保企業短期融資券累積發行規模已超過5000億元，長期無擔保企業債券也已在市場出現，無擔保債券有可能逐漸成為債券市場的重要投資品種。目前有關部門正在修訂企業債券管理規定，將為無擔保債券投資提供政策支持。債券市場發生的償付風險案例說明，防范信用風險已經成為債券投資的緊迫任務。而從國際經驗看，利用現代金融技術和信息處理方法，建立識別、衡量、評價、控制信用風險的系統，是有效防范信用風險的重要手段。

　　《指引》有利維護保險資產安全

　　孫建勇又稱，保監會制訂的《保險機構債券投資信用評級指引(試行)》，借鑒國際通行做法，順應了中國市場發展的需要，要求保險機構建立內部信用評級制度，有利于維護保險資產安全，提高保險機構核心競爭力，也有利于促進債券信用評級的規范發展和債券市場的穩健運行。

　　“沒有金剛鉆，就別攬這個瓷器活”，當談到有的機構可能不具備建立信用評級崗位和專責人員時，孫建勇表示。他鼓勵保險機構在遵循普遍原則的基礎上，根據公司發展戰略，建立適合自身特點的信用評級制度和評估模型。

　　有專家認為，《指引》的出臺，有利于防范保險機構債券投資信用風險。按照《指引》規定，保險機構建立內部信用評級系統，全面評定發債主體和投資工具的信用等級，可以充分揭示相關風險，做到早預警、早防范；有利于提高保險機構競爭能力；有利于促進信用評級和債券市場健康發展。

　　高評級債券可以適當提高投資比例

　　孫建勇還表示，從今年開始，保監會將探索保險資金投資的分類管理。

　　據悉，此次出臺的《保險機構債券投資信用評級指引(試行)》將債券投資信用評級分為主體評級和債項評級兩個單元，前者主要評估發債主體償債能力和償債意愿；后者主要結合債券特點和相關合同，考察債務人償還特定債務的信用程度。《指引》對評級報告內容進行了規范，要求保險機構持續跟蹤并積累評級信息，持續評級應每年至少兩次。