□本報(bào)記者 商文

　　中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)新任會(huì)長(zhǎng)黃湘平日前撰文指出，隨著股權(quán)分置改革的基本結(jié)束，我國(guó)證券市場(chǎng)“新興+轉(zhuǎn)軌”的重心正在偏向“新興”。未來(lái)，證券行業(yè)的工作重點(diǎn)要轉(zhuǎn)為推進(jìn)多層次市場(chǎng)體系的建設(shè)、大力發(fā)展公司債券市場(chǎng)、不斷推進(jìn)市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展、穩(wěn)妥推出金融期貨等新興市場(chǎng)。

　　黃湘平指出，如果說(shuō)股改之前，證券市場(chǎng)的特點(diǎn)是新興加轉(zhuǎn)軌，重在轉(zhuǎn)軌，那么，實(shí)現(xiàn)全流通以后，證券市場(chǎng)的特點(diǎn)就是轉(zhuǎn)折加新興，重在新興。為此，證券行業(yè)要抓住這一黃金發(fā)展機(jī)遇期，樹立“轉(zhuǎn)折+新興”的市場(chǎng)新理念。

　　他表示，在新興的市場(chǎng)環(huán)境下，

證券行業(yè)要切實(shí)建立持續(xù)盈利的新機(jī)制，迎接行業(yè)的轉(zhuǎn)折新興。融資融券業(yè)務(wù)、期權(quán)期貨業(yè)務(wù)、做市商制度下的交易業(yè)務(wù)、發(fā)行注冊(cè)制下的承銷配售業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)已經(jīng)或正在推出，證券機(jī)構(gòu)從事這些業(yè)務(wù)的市場(chǎng)條件正在不斷形成。這就要求證券行業(yè)通過(guò)開(kāi)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新，形成持續(xù)盈利的新機(jī)制。

　　黃湘平強(qiáng)調(diào)，未來(lái)證券機(jī)構(gòu)可能會(huì)面臨幾類風(fēng)險(xiǎn)，比如由于融資融券試點(diǎn)階段缺失轉(zhuǎn)融通機(jī)制，證券公司在經(jīng)營(yíng)融資融券的業(yè)務(wù)過(guò)程中并非提供“中介服務(wù)”，而是直接與投資者進(jìn)行類似對(duì)手的交易，將承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。此外，在股指期貨的“瀑布效應(yīng)”中，有可能加劇

股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的震蕩；特別是在推進(jìn)綜合經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)連通貨幣市場(chǎng)、

資本市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)的政策安排，銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)都將進(jìn)入資本市場(chǎng)，滲透到證券公司的傳統(tǒng)領(lǐng)地，壓縮券商業(yè)務(wù)的利潤(rùn)空間，證券機(jī)構(gòu)無(wú)論在資金和銷售網(wǎng)絡(luò)方面都相對(duì)處于劣勢(shì)。

　　為此，黃湘平指出，新的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)生成機(jī)制和外在的競(jìng)爭(zhēng)壓力，要求證券行業(yè)應(yīng)有防范化解風(fēng)險(xiǎn)的新本領(lǐng)，開(kāi)發(fā)新的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量技術(shù)和管理技術(shù)，通過(guò)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)，獲取風(fēng)險(xiǎn)收益，按照識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)、定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)和分配風(fēng)險(xiǎn)等環(huán)節(jié)組織業(yè)務(wù)流程，延伸業(yè)務(wù)鏈條，壯大產(chǎn)業(yè)集群。

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