———如何理解新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的股東權(quán)益差異

　　□復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院教授 李若山

　　編者按

　　根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，上市公司應(yīng)在披露2006年年報(bào)的同時(shí)編制“新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則股東權(quán)益差異調(diào)節(jié)表”。翻開已披露的上市公司年報(bào)，觀察這份差異調(diào)節(jié)表中的數(shù)據(jù)，投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，上市公司的身體———股東權(quán)益，有的會(huì)一夜之間長(zhǎng)胖許多，有的又會(huì)變得消瘦一些，這全是執(zhí)行會(huì)計(jì)新政的結(jié)果。上市公司是怎樣長(zhǎng)胖或瘦身的？如何正確理解這種情形下的變胖和變瘦？本報(bào)為此特邀復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院的李若山教授等專家撰文分析，以幫助投資者厘清思路。

　　面對(duì)一些差異如此之大的上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表，這叫投資者犯了疑惑：究竟是現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則出了問題?還是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則增加了迷魂藥?如果不將這些問題一一厘清，今后投資者將如何依據(jù)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表這張照片來做出決策？因此，弄清兩套會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的差異，特別是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的“語法”規(guī)則，對(duì)我國上市公司的投資者來說，是至關(guān)重要的

　　隨著2007年新年鐘聲到來，我國上市公司也逐個(gè)掀開財(cái)務(wù)狀況神秘的面紗，通過財(cái)務(wù)報(bào)表的披露，給眾多的中小投資者來個(gè)集體“亮相”，以便他們通過對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表這張上市公司照片的“面相”，來決定在今后的投資決策中，是用腳投票呢？還是繼續(xù)做上市公司的“東家”？所以，年初閱讀上市公司的財(cái)務(wù)年報(bào)，似乎已成為資本市場(chǎng)的一個(gè)慣例。

　　然而，與所有過去的年報(bào)不同，今年我國上市公司的年報(bào)披露卻分外熱鬧。因?yàn)椋�今年我國上市公司在披露年度�?cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，不僅要按照現(xiàn)有的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則披露其財(cái)務(wù)信息，而且，還要按照一套全新的、與國際接軌的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，調(diào)整其部分會(huì)計(jì)信息。特別是投資者最為關(guān)心的“本錢”信息———股東權(quán)益這一塊。一定要同時(shí)編制兩張按不同準(zhǔn)則口徑的報(bào)表，那么，這對(duì)于習(xí)慣看一張照片來判斷公司財(cái)務(wù)狀況的投資者來說，可能要帶來一些麻煩。因?yàn)椋�他們現(xiàn)在要看的是兩張可能完全不同的照片來判斷公司財(cái)務(wù)狀況了，這是否會(huì)給投資者的判斷帶來更清晰的印象呢？抑或是更混亂的概念呢？

　　在惶惶不安的等待中，投資者迎來的第一份年報(bào)：江南高纖。盡管人們對(duì)新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的差異倒底有多大，心中無數(shù)。但看完了這兩張反映公司財(cái)務(wù)狀況的照片，人們似乎有些釋然了，按現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的江南高纖其股東權(quán)益為3.2億元，而按新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的股東權(quán)益為3.4億元。差距不大。所以，投資者胸有成竹地說，兩張照片差不多，最多只不過是漂亮的臉蛋上多了幾個(gè)青春痘，無傷大雅。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則估計(jì)還是老一套，換湯不換藥吧！

　　然而，隨著年報(bào)的一一亮相，投資者們開始暗暗叫苦不迭了。特別是1月30日公布的南京高科公司的財(cái)務(wù)年報(bào)，按現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則披露的股東權(quán)益為14.1億元，而按新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的股東權(quán)益卻為24.8億元。同一天披露的精達(dá)股份也是如此，按現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則披露的股東權(quán)益是3.8億元，而新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的股東權(quán)益是5.8億元。當(dāng)然，并不是所有上市公司都是往胖里長(zhǎng)、往高中增。也有幾家公司用的是瘦身術(shù)，如華泰股份，現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為26.7億元，而新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的股東權(quán)益為25.8億元。寶新能源也是如此，其股東權(quán)益因新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則而縮水了130萬元左右。面對(duì)一些差異如此之大的上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表，似乎是讓投資者在看兩張完全不同的照片，一張是骨瘦如柴的身材，而另一張是身壯如牛的體魄，但反映的是同一個(gè)公司，這叫投資者犯了疑惑：究竟是現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則出了問題?還是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則增加了迷魂藥?如果不將這些問題一一厘清，今后投資者將如何依據(jù)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表這張照片來做出決策？因此，弄清兩套會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的差異，特別是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的“語法”規(guī)則，對(duì)我國上市公司的投資者來說，是至關(guān)重要的。

　　在弄清新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則差異之前，先給大家講一個(gè)成語，叫刻舟求劍。楚國有個(gè)人乘船渡江。劍從船上掉進(jìn)水里了。這個(gè)人便急忙在船邊刻下一個(gè)記號(hào)，說：“這是我的劍掉下去的地方。”然后就悠閑地等著船靠岸。船靠岸停下來以后，他就從刻記號(hào)的地方跳進(jìn)水里去找劍，可是再也沒有找到劍(出自《呂氏春秋·察今》)。而這一典故與新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則差異關(guān)系十分密切。在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，有一大法寶是奉為圣旨且雷打不動(dòng)的：這就是歷史成本原則，它是現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中的精髓。這一法寶講起來很簡(jiǎn)單，就是會(huì)計(jì)記賬時(shí)，根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)所取得的憑證金額入賬，一旦入賬了，不管市場(chǎng)有什么變化，會(huì)計(jì)是不準(zhǔn)隨意調(diào)賬的。原因有二，一是購入東西價(jià)值是多少，花了多少錢，就記多少，管家對(duì)東家好交待。二是購入東西即使市場(chǎng)價(jià)格變化了，不管他了。因?yàn)闁|西的價(jià)格天天變化，不好確定。其次，這些東西的價(jià)值即使變了，管家也不一定拿去賣。所以，管家為了能對(duì)東家有個(gè)交待。東西買了后，記到賬內(nèi)是不準(zhǔn)隨便變化的，這叫歷史成本原則。也是我們現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所遵循的一個(gè)重要原則。這一大法寶大概沿用了五百多年，大家相安無事。這是因?yàn)椋�在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)中，東家是不太變的，要變就變管家。就好比船是不動(dòng)的，東西掉下去了，在船邊刻一個(gè)記號(hào)，是比較容易找到的。然后，到了資本市場(chǎng)，情況就大大改變了。現(xiàn)在管家倒不太變動(dòng)，而東家卻時(shí)時(shí)在變。而且變起來非常容易，證券公司跑一趟就成，甚至連一趟都不要跑，在計(jì)算機(jī)前按一兩個(gè)鍵，老東家就走了，新東家就來了。但老東家何時(shí)走，新東家何時(shí)來，很大程度決定家里東西值不值得留戀，對(duì)新東家是否有吸引力。所以，在走與留的決策時(shí)，東家最想看到的是：家里東西現(xiàn)在值多少錢？可惜的是，現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的財(cái)務(wù)報(bào)表并不提供這些信息。他們能提供的往往是幾年前、甚至是幾十年前家里買來東西的價(jià)格。這對(duì)新老東家的決策并沒有多大用處。于是乎，人們對(duì)現(xiàn)有會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的批評(píng)鋪天蓋地，船早在江河中隨波逐流，新老東家常常換，物價(jià)變動(dòng)時(shí)時(shí)新，但舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則還在用刻舟求劍的方法記錄著當(dāng)時(shí)的進(jìn)價(jià)，這究竟有何意義？在國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)再三協(xié)調(diào)下，一個(gè)以公允價(jià)值為核心的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則就應(yīng)運(yùn)而生。其核心就是打破傳統(tǒng)會(huì)計(jì)中的歷史成本原則，對(duì)一些變現(xiàn)能力強(qiáng)或者變現(xiàn)可能性較大的資產(chǎn)，可以不再遵循歷史成本原則，而應(yīng)該采用報(bào)表披露日的價(jià)格，對(duì)家里的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行重新估價(jià)，以便為新老東家在做去留決策時(shí)，有一個(gè)依據(jù)。如剛才提到的南京高科，以極其低廉價(jià)格購買了中信證券2754萬股、購買了棲霞建設(shè)限流通股5842萬股以及南京商業(yè)銀行17%股份。如今，隨著市場(chǎng)行情激增，這些金融資產(chǎn)早已超出原始價(jià)格約12億元左右。對(duì)于這樣一個(gè)秘密寶庫，傳統(tǒng)會(huì)計(jì)一定是秘而不宣，只有管家或少數(shù)東家知道。這對(duì)于資本市場(chǎng)的大多數(shù)想要進(jìn)出的其他東家來說，肯定是不公平的。所以，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則就要求，一定要將所有信息告訴所有東家，不管是準(zhǔn)東家、現(xiàn)有東家還是不想再當(dāng)東家的東家。在某年的12月31日，屬于該公司的財(cái)產(chǎn)，大概市場(chǎng)價(jià)值多少，賺了還是虧了，以方便大家作出去留問題的決策。這就是傳統(tǒng)會(huì)計(jì)與現(xiàn)有會(huì)計(jì)的最大區(qū)別。這種隨波逐流的做法，當(dāng)然受到大多數(shù)在資本市場(chǎng)中摸爬滾打的東家們歡迎。因?yàn)椋�通過獲得最新價(jià)格信息，他們?cè)谧鰶Q策時(shí)，就再也不會(huì)為遺漏了某些金銀寶庫的資料而后悔終身。所以，世界各國在推行一段時(shí)間之后，都將現(xiàn)行市場(chǎng)公允價(jià)格作為新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則核心。中國加入了WTO這個(gè)世界大家庭，當(dāng)然也不例外地采用了這一規(guī)則，并在2007年開始，先試用一下，看是否能起到預(yù)期作用。看來，效果還是可以的。

　　當(dāng)然，看官，在此切莫高興太早，任何問題有一利必有一弊。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則確實(shí)告訴屬于公司凈資產(chǎn)的最新價(jià)格。但是，還是有幾個(gè)弊端要告訴大家，不然的話，一旦產(chǎn)生新的誤導(dǎo)，投資者又要大叫：假賬又來了。

　　弊端之一

　　由于用公允價(jià)格重新反映一些金融資產(chǎn)，使得東家的本錢大大增加了，大家認(rèn)為賺錢了，要分紅了。錯(cuò)！用公允價(jià)反映一些資產(chǎn)的新價(jià)值，從理論上來說，確實(shí)增值了，但這只是一種賬面升值，并沒有變成真金白銀，用我們的會(huì)計(jì)行話來說，還是持有利得，而不是實(shí)現(xiàn)利得。這好比你用100萬元買了一套房子，現(xiàn)在同等房子的房?jī)r(jià)已升到了200萬元，你可以說賺了100萬元，但賺的錢并沒有到手，搞不好哪一天房?jī)r(jià)又跌了，你所賺的錢就會(huì)如同泡沫般的消失。這是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的弊端之一。弊端之二

　　反映東家本錢的資產(chǎn)負(fù)債表是上市公司12月31日下午下班前的一瞬間的一張照片。反映的是當(dāng)時(shí)金融資產(chǎn)的價(jià)格；如上述南京高科，從新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的資產(chǎn)負(fù)債表來看，屬于東家的凈資產(chǎn)是翻了將近一倍，但這些凈資產(chǎn)僅僅是按2006年12月31日這天

股票交易價(jià)確認(rèn)的。這些交易價(jià)與你讀到財(cái)務(wù)報(bào)表這一天的交易價(jià)也許有天壤之別，就在我寫此拙文之際，又傳來上證指數(shù)當(dāng)天狂跌4.92%，更何況有些企業(yè)的財(cái)務(wù)披露日是4月30日，而報(bào)表反映的凈資產(chǎn)數(shù)是上一年12月31日的。因此，投資者讀到報(bào)表數(shù)可能是明日黃花，即報(bào)表反映的凈資產(chǎn)是天價(jià)，而你讀到報(bào)表時(shí)的凈資產(chǎn)可能已跌破面值。所以，這時(shí)的價(jià)格信息早已毫無價(jià)值了。特別是對(duì)一些金融性資產(chǎn)，交易價(jià)格就像春天孩兒臉，一天變?nèi)�變，以某個(gè)時(shí)點(diǎn)的公允價(jià)來反映企業(yè)凈資產(chǎn)，可能會(huì)對(duì)投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)。此其弊端之二。

　　弊端之三

　　屬于東家的資產(chǎn)不少，除了金融資產(chǎn)外，還有存貨、廠房、機(jī)器及租賃的建筑。而新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則只限于金融性資產(chǎn)、投資性房產(chǎn)可用公允市價(jià)，而其他資產(chǎn)還是要用歷史成本，這樣，屬于東家本錢的凈資產(chǎn)合計(jì)數(shù)就是一個(gè)非常奇怪的價(jià)格，其中，既有原始價(jià)格的歷史成本如廠房、設(shè)備等，又有當(dāng)前公允價(jià)格的現(xiàn)行市價(jià)如投資性房產(chǎn)、金融資產(chǎn)等。所以，屬于東家本錢的合計(jì)數(shù)就像一個(gè)香蕉加上一個(gè)

蘋果，最后得出有兩個(gè)水果的結(jié)論。而且，這個(gè)香蕉可能是三個(gè)月前的，而這個(gè)蘋果可能是今天的。當(dāng)你拿到這樣一個(gè)合計(jì)數(shù)時(shí)，你認(rèn)為這兩個(gè)水果好、還是不好呢？對(duì)我這個(gè)學(xué)過多年會(huì)計(jì)的人來說，也是心中無數(shù)的。

　　好了，盡管新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則有這樣三個(gè)弊端，但是，與傳統(tǒng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之比，還是有進(jìn)步，因?yàn)椋�它畢竟更靠近現(xiàn)實(shí)了一些。在找不到更好的工具時(shí)，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則還是更有價(jià)值些。只不過，今后的會(huì)計(jì)信息，再也不是靠有些生活常識(shí)就能理解的東西了。它是需要更多的專業(yè)知識(shí)、更多的邏輯分析、更多的智慧才能理解的東西了。這大概是知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代所帶來的特征吧！

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