鋼鐵行業(yè)并購重組蘊(yùn)藏巨大機(jī)會
□興業(yè)證券 孫朝暉
●寶鋼集團(tuán)并購八鋼，是寶鋼在符合國家產(chǎn)業(yè)政策的前提下實現(xiàn)規(guī)模快速擴(kuò)張的重要一步。
●去年以來，從寶鋼集團(tuán)高層就透露出信息：到2012 年公司要達(dá)到5000 萬噸的年產(chǎn)能，實現(xiàn)的手段將不再主要依賴于新建項目，而是通過資本市場的運(yùn)作來實現(xiàn)。
●并購八鋼只是寶鋼集團(tuán)兼并重組的第一步，在不遠(yuǎn)的將來，還會有更多的國內(nèi)鋼鐵企業(yè)納入寶鋼集團(tuán)麾下。
●寶鋼集團(tuán)并購八鋼更大的意義在于，開創(chuàng)了國內(nèi)鋼鐵行業(yè)跨區(qū)域并購重組的先河。由于所有權(quán)、人事和人員安置等問題， 以前的并購基本上都是在省內(nèi)進(jìn)行，國有鋼廠之間的跨省市并購一直步履蹣跚。
●通過并購實現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)集中度的提高，一直是國際鋼鐵巨頭的不二法寶，米塔爾和阿薩洛的合并，誕生了全球第一家鋼產(chǎn)量達(dá)億噸的鋼鐵巨無霸。而國內(nèi)鋼鐵行業(yè)企業(yè)眾多，市場集中度偏低，規(guī)模最大的也不過2000 多萬噸，國家鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策已明確將提高行業(yè)集中度作為目標(biāo)：到2010 年排名前10 位的企業(yè)集中度達(dá)到50%，2020 年達(dá)到70%，而目前的集中度與2010 年的要求還差15 個百分點(diǎn)。
●基于我國經(jīng)濟(jì)高速增長帶來的鋼鐵巨大需求以及產(chǎn)業(yè)集中度低的特點(diǎn)，國外鋼鐵巨頭對國內(nèi)鋼鐵行業(yè)虎視眈眈，一直想通過各種渠道參股或控股國內(nèi)鋼鐵企業(yè)。如米塔爾參股華菱管線、阿薩洛欲入股萊鋼、浦項有意太鋼不銹等。
●未來國內(nèi)中小型鋼鐵企業(yè)中具有區(qū)位優(yōu)勢、資源優(yōu)勢、資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良的鋼鐵企業(yè)，都將面臨著國內(nèi)鋼鐵龍頭和國際鋼鐵巨頭的并購重組機(jī)會，而其中上市公司將是這出重組大戲的主角。
●國內(nèi)在A股上市的中小型鋼鐵企業(yè)的潛在并購價值，將提升二線鋼鐵股的整體估值區(qū)間，并購中蘊(yùn)藏著巨大的投資機(jī)會。
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