上周以來，市場出現了近一年來鮮見的深幅調整走勢，特別是去年的中流砥柱銀行、地產兩大板塊以及指標股均遭受到主力無情的拋售。滬指圍繞三千點震蕩而不上，主要是因為雖然市場資金充裕，但苦于無更多的預期和題材來支撐股指繼續上揚。也就在上周，管理層針對流動性過剩問題頒布了一系列措施，這對場內各路盲目做多的資金起到了降溫作用。

　　未來兩到三個月壓力較大

　　春節前后，由于股指的快速下跌釋放了部分風險，暫時駐留的充裕資金與上市公司年報披露所形成的業績預期兌現將形成微妙的平衡，滬指在2600點附近搭建平臺的可能性較大。后市走勢關鍵在于今年一季度季報情況，但這要延后到4、5月份才會清晰。

　　另一方面，由于市場有著連續利空出臺的預期以及管理層有效控制措施的實施，勢必會引發部分違規資金回流。此外，去年四季度的新發基金已經開始逐步結束封閉期，考慮到新入市的基民將面臨第一次的市場風險教育，基金贖回壓力也很大，這些都將促使近期股指弱勢格局的形成。總體來看，未來兩到三個月之內市場面臨的壓力較大，因此現在我們所面對的是盤整格局下的短線機會。

　　暫時不參與指標股

　　既然是短線機會，那么一、二線藍籌指標股就不會成為市場的熱點。從基金角度考慮，其重倉持有的很多個股，并不是出于價值投資的考慮，而有可能是諸多基金的被動增倉。如銀行和地產在板塊整體估值偏高的情況下，基金也選擇了主動回避，特別是在去年特定的市場環境下超額配置的部分已經成為了基金重點減持部分。而這些被減持的指標股是不會在短時間內再買回來的，因此我們不建議投資者參與一、二線藍籌股的反彈行情。

　　三類題材股有望成為熱點

　　對于下一階段大盤震蕩格局下的市場熱點，我們認為可以從這樣幾個方面來選擇：

　　一、技術類成長型

　　二、從基金去年四季度增倉品種中選擇細分子行業的龍頭公司。從基金年報看，造紙印刷、農林牧漁、煤電水氣等是基金明顯增倉的行業，雖然它們在市場中權重偏低，但從市值回報率看，這些行業的表現遠高于一線藍籌品種。

　　三、有注資、整體上市、資產重組、參股券商等題材的個股，在資本泛濫、業績增長預期被消化的市場環境下，這些有外生性擴展題材的上市公司的盈利提升空間更富想象力，必然成為各路資金關注的焦點。(民族