來(lái)源：廣州日?qǐng)?bào) 作者：井楠

　　財(cái)務(wù)

　　報(bào)表分析

　　三季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比表

　　名稱(chēng) 編號(hào) 凈利潤(rùn) 凈資產(chǎn)

　　收益率

　　中金黃金 600489 1.44億元 16.57%

　　山東黃金 600547 8114萬(wàn)元 12.47%

　　中金嶺南 000060 8.3億元 37.31%

　　貴研鉑業(yè) 600459 2631萬(wàn)元 5.36%

　　銅都銅業(yè) 000630 4.46億元 11.5%

　　在上周大盤(pán)暴跌之后，有色金屬板塊成為A股市場(chǎng)上尚存年前上漲希望的優(yōu)勢(shì)板塊。得益于2006年度世界貴金屬原材料價(jià)格水漲船高與開(kāi)源節(jié)流，該板塊公司整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，令人刮目相看。

　　多數(shù)公司凈利潤(rùn)翻倍

　　從2006年三季度報(bào)表業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)全年業(yè)績(jī)，絕大多數(shù)貴金屬公司的凈利潤(rùn)都將大幅度增長(zhǎng)。其中，我們從黃金產(chǎn)銷(xiāo)公司開(kāi)始分析，中金黃金2006年三季度凈利潤(rùn)達(dá)到了1.44億元，同比上升160%；山東黃金的三季度凈利潤(rùn)為8114萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)38.7%；貴研鉑業(yè)三季度凈利潤(rùn)達(dá)到了2631萬(wàn)元，同比大增兩倍；中金嶺南的三季度凈利潤(rùn)高達(dá)8.3億元，剛好是2005年同期數(shù)額的四倍。

　　難能可貴的是，兩年之前，該類(lèi)產(chǎn)銷(xiāo)單一、地處偏遠(yuǎn)的冶金公司多為每股收益低廉的低效公司，但在近年主業(yè)收入大幅度增長(zhǎng)的促進(jìn)下，其每股收益平均數(shù)額已經(jīng)超越了很多板塊，與通訊電子等優(yōu)勢(shì)板塊持平。其中，最為突出的為中金嶺南，其三季度每股收益高達(dá)1.37元，在整個(gè)A股市場(chǎng)上名列前茅。

　　綜合管理功不可沒(méi)

　　其實(shí)，單是產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格提升刺激的主業(yè)收入上漲還無(wú)法帶來(lái)翻倍的利潤(rùn)，該類(lèi)公司的整體業(yè)績(jī)大增還歸因于綜合管理能力的提高。我們以中金黃金為例，其三季度主業(yè)收入為37.6億元，其實(shí)只比前年同期上升了16.8%，即使算上規(guī)模效應(yīng)導(dǎo)致的成本上升緩慢，計(jì)算后得出的主業(yè)利潤(rùn)也不過(guò)上升了73%；但同時(shí)，公司及時(shí)控制了管理費(fèi)用與財(cái)務(wù)費(fèi)用的增長(zhǎng)，使得該數(shù)值基本維持在去年同期水準(zhǔn)，最后終于使得當(dāng)期凈利潤(rùn)高增1.6倍。

　　無(wú)獨(dú)有偶，中金嶺南的例子也很有代表性。其2006年三季度主業(yè)收入為41.5億元，相對(duì)2005年同期數(shù)值也只上升了33%，不算特別迅猛的增長(zhǎng)。但一方面，該公司成本控制得當(dāng)，其成本上升幅度僅為17.6%，遠(yuǎn)小于主業(yè)收入上升幅度，使得相減之后的主業(yè)利潤(rùn)上升比較迅速；另外一方面，公司的投資收益大幅度增加為4593萬(wàn)元，而營(yíng)業(yè)外支出大幅度縮減成了負(fù)值，導(dǎo)致三季度凈利潤(rùn)最終值為上年同期的4倍。

　　10年之內(nèi)仍有發(fā)展?jié)摿?/p>

　　如果說(shuō)貴金屬漲價(jià)只是一個(gè)偶然性事件，靠著偶然性事件發(fā)財(cái)難免有些“暴發(fā)戶(hù)”的嫌疑，那么，眾多貴金屬公司綜合

理財(cái)能力的提高卻是該板塊貨真價(jià)實(shí)的亮點(diǎn)。有鑒于此，代表公司綜合盈利能力與盈利效率的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)增長(zhǎng)迅猛，中金嶺南三季度數(shù)額高達(dá)37.31%，領(lǐng)跑滬深股市；銅都銅業(yè)、上東黃金、中金黃金的三季度凈資產(chǎn)收益率都在10%以上，代表上述公司10年之內(nèi)均有能力再造企業(yè)。綜上所述，該類(lèi)公司業(yè)績(jī)傲視群雄，值得投資者中短線(xiàn)關(guān)注。 (文、表 井楠)

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