中國券商經歷大分化大改組 市場版圖全重塑
http://www.sina.com.cn 2007年02月04日 16:47
《財經》雜志
到今年10月，來自監管當局的券商綜合治理將正式告一段落
走過四年“嚴冬”之后，中國券商業正在經歷著“高岸為谷，深谷為陵”的戲劇性變化。
2月5日出版的最新一期《財經》雜志報道，在已披露未經審計的2006年年報的50家券商中，有48家實現了盈利，凈利潤總額約180億元。而2006年，券商全行業107家公司的整體毛收入達到600億元，凈利潤總額達到255億元。
其中，異軍突起的中信證券2006年預期凈利達到22億元，排名第一；一度瀕于絕境的銀河證券凈利亦超過20億元。此外，國泰君安、國信證券、申銀萬國、廣發證券、招商證券等凈利潤均超過10億元。
在市場的另一端，南方證券、華夏證券等老牌券商已然轟然倒地，30家高風險券商中有19家已關閉，5家被撤銷,1家破產重整，其他還處于撤銷業務等清理狀態。來自證監會的消息表明，到今年10月，來自監管當局的券商綜合治理將正式告一段落。
《財經》報道稱，2006年，對于券商整體利潤貢獻最大的是經紀業務收入。全年滬深兩市股票基金交易額達到9.2萬億元左右，券商由此實現的經紀業務手續費收入超過300億元。而隨著工行等“巨無霸”項目的發行，國內券商的投行勢力也已出現了清晰的分野。國泰君安、申銀萬國等傳統一線券商雖然獲得了匯金的注資和再貸款，但已淪落為二線券商。目前國內券商的第一集團軍已無可爭議地落在了中金公司、中信證券和銀河證券的名下。
《財經》報道稱，歷盡劫波之后，中國券商業的調整才剛剛開始。“目前的主要問題是券商結構不夠優化、創新能力不足，以及開放問題沒有解決。”中國證監會一位官員表示。據其透露，“在綜合治理結束后，今年10月前會制定證券業對外開放的基本政策，年內可能出臺。”
此外，也有消息表明，監管部門已著手研究券商參與直接投資的問題，并口頭通知部分券商上報方案。據悉，已有部分券商正在積極準備申請試點，包括中金、中信和國泰君安等。也有消息說，未來創新類券商都有可能獲準開辦直接投資業務。
“這個行業就像饑民一下子得到了太多的面包，但是如果下一個嚴冬來臨呢？”一位業內人士如是感慨。
《財經》報道稱，上一輪的券商危機中，券商的“墳墓”是違規自營和委托理財，以及自營和委托理財之間“剪不斷理還亂”的內部交易。現在，券商對自營和新委托理財——集合委托理財要顯得謹慎得多。但在業內專家看來，券商在自營、委托理財方面仍存在著諸多風險。首先，如何在同一家券商的自營和資產管理之間建立“防火墻”，仍然缺乏細致的規定和相應的監管措施；其次，券商資產管理的私募性質并沒有被嚴格定義。因此，有專家提醒，要當心市場再度轉入低潮時，“新委托理財”再度淪為券商的“火藥桶”。
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