中國房地產(chǎn)報消息 盡管銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左小蕾認為，人民幣升值的底線就是港幣的底線。但是，1月12日的亞洲匯市在美元兌人民幣交易價格大幅下跌130點的形勢帶動下，當日港幣兌人民幣交易價格跌破1比1水平報0.9997元，人民幣匯率13年來首超港元。

　　細究本輪人民幣升值，其主動性并非主因，更多的原因在于美元貶值過快，央行奉行的漸進升值步伐并未被打亂。

　　 升值壓縮樓市獲利空間

　　中國國際金融公司首席經(jīng)濟學(xué)家哈繼銘博士認為：“人民幣貴過港幣對于香港房地產(chǎn)市場來說是個利好消息，因為人民幣貴過港幣會使有些人可能認為將來港幣會和人民幣一對一地掛鉤，這樣對于所有香港的地產(chǎn)有一個價值的重估。”

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　　去年以來，樓市的宏觀調(diào)控和股市的紅火形成了鮮明的對比，由此產(chǎn)生的一個現(xiàn)象就是大量資金從房地產(chǎn)市場流向股市，從而使支撐樓市的資金包括港資在內(nèi)的外資權(quán)重提升。哈繼銘向記者表示，對于房地產(chǎn)市場來說，需求特別是投資性的需求會相應(yīng)減弱，因為在現(xiàn)階段投資股市比投資房地產(chǎn)更容易獲利，而且流動性更高，沒有稅。國家已經(jīng)采取了一些政策防止海外熱錢大量流入。股票市場上主要是通過QFII這個渠道。雖然境外人士購買中國的股票比較困難，但是購買基金途徑還是很多的，因此可能存在一定的漏洞。

　　對于人民幣“貴過”港幣的現(xiàn)實，已經(jīng)有人建議持有以人民幣計價的資產(chǎn)，比如持有B股或H股，這也將從另一個方面使更多的資金流向股市。但這仍然是對未來人民幣升值的一個預(yù)期。現(xiàn)在政府在采用各種各樣的方法，比如前段時間A股猛漲，但是H股并沒有大量地跟進，甚至出現(xiàn)了一些回調(diào)，使最終資產(chǎn)價值和基本面相符合。目前無論是A股或是H股的股價在去年都是大幅度上揚，使A股和周邊地區(qū)股價相比已經(jīng)不顯得那么便宜了。

　　目前看來，未來漫長的升值通道不僅不會趕走熱錢，相反緩慢的升值給了熱錢足夠的預(yù)期選擇留下。

　　短期內(nèi)不會與美元脫鉤

　　越來越多的人相信，人民幣“貴過”港幣只不過是人民幣升值途中又一個具有標志性意義的坐標。引起人們關(guān)注最多的就是：香港現(xiàn)行的嚴格與美元掛鉤的聯(lián)系

　　哈繼銘認為，雖然長期來看不是很清楚，但在五年之內(nèi)，這樣的情況是不會發(fā)生的。“那些預(yù)期港幣會升值的判斷遲早會被證明是錯誤的。”

　　哈繼銘表示：“因為人民幣有這種升值的預(yù)期，如果將來港幣和人民幣掛鉤，即使不是一對一的，也將意味著港幣將和人民幣一起同步升值，但是這樣就會把香港的利率水平壓得很低。匯率的升值預(yù)期應(yīng)該和國內(nèi)外的利差相一致的。那么港幣利率和美元利率必須拉開3%到5%，使拉開的幅度和升值的預(yù)期相對等，這樣就會把香港推回零利率或者負利率。這會催生香港的資產(chǎn)價格泡沫，而且香港現(xiàn)在的通貨膨脹率根本不支持那么低的利率水平，所以香港在可預(yù)見的幾年里是不會放棄現(xiàn)行的聯(lián)系

　　這一判斷和香港金融管理局的表態(tài)一致，香港金管局此前也曾不止一次表示，盡管存在人民幣持續(xù)升值將使人民幣很快與港元平價的預(yù)期，但港元盯住美元的聯(lián)系匯率制仍是適合香港的貨幣政策。