國(guó)脈科技 成長(zhǎng)初期增長(zhǎng)前夜目標(biāo)25.09元
我國(guó)電信市場(chǎng)的背景及特點(diǎn)決定了獨(dú)立第三方電信服務(wù)業(yè)將會(huì)較國(guó)際市場(chǎng)具有更快的增長(zhǎng)速度，在3G催化作用下，獨(dú)立的第三方服務(wù)行業(yè)正進(jìn)入成長(zhǎng)初期，爆發(fā)性成長(zhǎng)的前夜；國(guó)脈科技2000年開(kāi)始定位為電信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)商，毛利近80%的電信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)服務(wù)是核心業(yè)務(wù)，占主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的85%；公司快速成長(zhǎng)的機(jī)遇源于第三方電信服務(wù)行業(yè)集中度低，行業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)不激烈；公司優(yōu)勢(shì)在于管理效率高、服務(wù)意識(shí)強(qiáng)、客戶(hù)服務(wù)滿(mǎn)意度98%，合同續(xù)簽率100%；預(yù)計(jì)公司2006-2009年EPS分別為0.460元、0.565元、0.806元、1.001元，三年復(fù)合增長(zhǎng)率29.6%，給予1.5倍PEG，對(duì)應(yīng)PE為44.4倍，以2007年EPS計(jì)算目標(biāo)價(jià)為25.09元，評(píng)級(jí)為“謹(jǐn)慎增持”。
（國(guó)泰君安）
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