□招商證券 劉榮
2005 年下半年船價回落，2006年又創出了新高，與2002、2003年相比，2005年成交的油船、散貨船、集裝箱船和液化氣船的價格同比上漲30%左右。其中，重點跟蹤的4.7 噸的成品油船2005年底的價格比2003年底上漲了近40%，2006年9月的成交價再創新高，較年內的最低價提高了9%。由于2005年的訂單要到2007年后交船，因此預計2007 年-2008年船企的銷售收入仍將會增長30%-40%。
整船生產企業直接采購的鋼板成本占船舶成本的10%-15%，如果加上外購的零部件，約占成本的50%左右，因此對鋼材價格波動十分敏感。2006年以來船板價格前低后高，月度均價較2005年下降了14%。從鋼材需求來看，由于未來兩年是全球船舶的交貨高峰期，對船板的需求量旺盛；從鋼材供給來看，2007年將會有1200萬噸的板材新產能投產；預計鋼板價格將穩中有落。其它重要零部件如曲軸，國內的產能將陸續釋放，這對國際曲軸價格上漲也有抑制作用。
由于船及發動機的盈利能力對價格敏感度最高，產品價格上漲可以完全消化鋼材及零部件價格上漲對毛利率的影響，預計2007-2008 年船舶行業的盈利能力將再創新高。
其實，自2006年下半年以來，兩家國內上市公司造船業務的毛利率均有明顯的提高，對明年船舶制造行業的盈利能力仍保持樂觀的預期。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
