□申銀萬國證券研究所 高新宇

　　●世界經濟穩健發展

　　———世界經濟穩健運行，貿易活躍；

　　———油價平穩，波動區間60美元/桶附近；

　　———中國船塢產能擴張適度，產能擴張至3000萬噸左右；

　　———船板價格平穩運行；

　　———人民幣平穩升值。

　　●需求量仍舊可看好

　　油輪：

　　———單殼油輪淘汰推動行業更新需求；

　　———目前運價指數波動仍在2002年水平之上；

　　———預測未來幾年運力增長速度：VLCC在7%左右，過剩幅度約四個百分點，略大；

　　———阿芙拉型運力增長6%左右，靈便型船供求形勢相對樂觀。

　　船用低速機：

　　———預計2007年國產低速機增長25%，2008年增速加快；

　　———預計2007年新接單價格與2006年基本持平；

　　———國產主機配套能力增強：曲軸國產化比重小幅上升；

　　●產業轉移促進崛起

　　———滯后指標：中國船舶完工量全球占比上升到15.7%；

　　———累計訂單：中國船舶訂單在全球占比上升到22.1%；

　　———領先指標：新接單中國份額上升到30%，位居第二位，超越日本。

　　●風險不必過于憂慮

　　———周期性：估計2007年船價維持高位，船廠議價能力仍很強勢；

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　　———目前中國的產能擴張可以被市場消化，日韓逐步退出中低端市場；

　　———船板供求仍可保持基本平衡；

　　———預計人民幣平穩升值，匯兌損失可以化解。